中報季又至。在內外多重因素作用下，A股似乎正醞釀新的變化。從板塊表現看，盡管外部擾動頻發，但在存量博弈的背景下，“電風扇”式的主題輪動或仍將持續。

有機構坦言，行情看似“風波又起”，但外部疑云不足以趨勢性阻斷走勢，相反中國的確定性是股市穩定和階梯式上升的重要基礎，其中新興科技或是長期主線，金融周期有望成為“黑馬”，具備長期邏輯的板塊配置價值凸顯。

作為核心資產和新質生產力兼備的A股全新寬基“坐標”，中證A500近來交投日益升溫。其中嘉實中證A500ETF（159351）場內簡稱自6月17日起由“A500指數ETF”變更為“A500ETF嘉實”后，交投仍持續活躍，最新成交額超34億元，創出上市來新高。

從盤面表現看，6月25日，軍工裝備、證券、軟件開發等概念板塊引領中國資產大爆發，帶動滬指創下年內新高。A500ETF嘉實（159351）當日成交額也達34.74億元，創下自上市以來新紀錄的同時，也高居深交所同標的ETF之首。該基金也持續贏得資金青睞，近3個交易日（6月20日-24日）連續獲得資金凈流入，最高單日（6月23日）獲得1.35億元凈流入，合計“吸金”3.36億元，最新流通規模達148.23億元，創近一個月新高。截至6月24日，在已上市的35只A500類ETF中，A500ETF嘉實（159351）年初至今份額變動率為15.71%，年內份額凈增20.64億份，同樣居同標的產品第一位。

市場究竟發生了什么？為何再現普漲格局？以A500ETF嘉實（159351）為代表的ETF還能否持續活躍？

內外因驅動 中國資產爆發

對于近來市場走強原因，業內普遍認為，跟內外部因素向好有關。首先，中東緊張局勢緩和，外圍環境轉暖，風險偏好有所上升，而美聯儲7月降息呼聲有所增多，外資持續看好中國資產可能也是市場走強的一個重要原因。

放眼內部，來自政策面和宏觀經濟基本面的積極因素仍在不斷發生和凝聚。一方面政策仍在持續加碼。近日陸家嘴論壇釋放了資本市場改革的重磅利好信號，包括央行將在上海實施八項創新政策，以及科創板改革的“1+6”措施等，有望推動資本市場改革和發展，為權益市場中長期向好提供有利土壤。日前央行等六部門又聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，推出19條舉措加強消費領域金融支持。其中提出，健全投資和融資相協調的資本市場功能，推動中長期資金入市，促進資本市場穩定發展，此舉再度為市場注入強心劑。與之相隨，首家香港中資券商獲香港證監會批準，將提供虛擬資產交易服務。消息一出，直接點燃了券商和金融科技板塊投資熱情。

同時，夏季達沃斯論壇和抗戰勝利80周年閱兵的消息，進一步提振了投資信心。此外，近期陸續披露的國民經濟運行數據中，生產端、消費端、外貿等領域也具有較多亮點，彰顯出我國經濟的強大韌性和潛力。

展望后市：市場或震蕩上行，結構熱點頻出

對于后市行情將如何演繹，光大證券表示，當前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，隨著政策的積極發力，中長期資金帶來的增量資金或將持續流入市場，對資本市場形成托底，A股市場有望震蕩上行。華泰證券認為，隨著中東地緣局勢的緩和，外圍擾動因素暫時有所減弱，市場擔憂情緒有所緩解，A股市場風險偏好回升，有望進一步回歸自身的演繹節奏。進入6月下旬，隨著中報業績預告的陸續亮相，業績確定性的方向或受到資金關注。前期表現強勢的板塊及個股或將迎來業績考驗。

談及投資者關心的板塊配置機遇，國泰海通證券指出，科技成長板塊經歷前期調整后，進入相對配置窗口期。供需兩端變化推動行業格局改善，建議關注新消費與部分周期板塊的結構性機會。同時，全球地緣局勢多變，具備持續穩定分紅能力的行業展現出更強的防御屬性。從中長期視角看，在無風險利率下降及政策持續引導中長期資金入市的背景下，高股息策略仍具備較強的配置價值。

既要又要，巧借A500ETF嘉實“以E待勞”

行業輪動這么快，市場熱點這么多，既想上車，又擔心追高或踏空，該如何做？

首先要明白一個道理，頻繁追熱點，很容易陷入“買在高點、賣在低點”的尷尬境地。小孩子才做選擇題，成年人選擇全都要。面對熱點輪動，與其疲于奔命勞心勞力，不妨“以E待勞”，選擇全面均衡的ETF來一鍵布局。

A500ETF嘉實（159351）所跟蹤的中證A500指數，優選各行業市值代表性強、表征行業龍頭的500只股票，兼顧大市值的同時均衡覆蓋A股各行業核心龍頭資產；成分股行業分布更加均衡，對傳統產業和新興產業更加包容兼顧，行業納入更“與時俱進”，具備天然的啞鈴投資屬性。

有機構認為，中證A500指數的特性主要集中體現在三個“更”上：更全面、更均衡和更新質。

更全面：兼顧A股龍頭與中證三級行業龍頭，集合優質核心資產；

更均衡：兼顧價值與成長，相對全市場而言“行業中性”，超額收益的挖掘潛力更高；

更新質：反映“新質生產力”產業方向的權重占比更高，更能反映資本市場結構變化和產業轉型升級。

因此，不論是為了跟住市場大勢，還是想傳統和新興產業兩手抓，一鍵配置A股百業龍頭的A500ETF嘉實（159351）或是保持在場、均衡配置的優質選擇。針對沒有開通證券賬戶的場外投資者，A500ETF嘉實（159351）配備了場外聯接基金分別為（A：022453，C：022454），便于更多投資者低門檻參與。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。