《投資者網(wǎng)》伍瑋

今年以來，證券公司頻頻遭遇處罰。自2月7日，新任證監(jiān)會主席吳清上任以來，到5月7日，3個(gè)月內(nèi)，監(jiān)管層已對33家券商發(fā)出了98張罰單，3家券商遭立案調(diào)查，其中的兩家快速收到巨額罰單。此輪處罰，十大券商無一幸免。

除了證券公司外，2024年來A股也已有數(shù)十家公司被立案調(diào)查。其中既有財(cái)務(wù)造假的公司，也有年報(bào)難產(chǎn)的企業(yè)。截至4月30日，年報(bào)季結(jié)束，A股已有24家公司鎖定退市，其中9家公司已完成退市。

強(qiáng)監(jiān)管下，市場信心正在恢復(fù)。

券商遭遇強(qiáng)監(jiān)管

新任證監(jiān)會主席吳清在擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)辦主任期間，就主導(dǎo)了對多家經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)暴露的券商的處置，因此曾被稱為“券商屠夫”。自吳清上任證監(jiān)會主席以來，因違規(guī)違法，券商、上市公司、金融機(jī)構(gòu)頻頻遭遇處罰，資本市場中的一些亂象得到了有效的治理。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2月7日，新任證監(jiān)會主席吳清上任以來，到5月7日，3個(gè)月內(nèi)，監(jiān)管層已對33家券商發(fā)出了98張罰單，3家券商遭立案調(diào)查，其中的兩家快速收到巨額罰單。此輪處罰，十大券商無一幸免。

與以往不同的是，近3個(gè)月的券商罰單，中信證券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、海通證券（600837.SH）等頭部券商未能幸免；同時(shí)，罰單還涉及兩融、股權(quán)質(zhì)押、場外衍生品、自營投資等諸多業(yè)務(wù)；其中，券商保薦業(yè)務(wù)更是成為監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，最近一個(gè)月，因發(fā)行保薦、債券承銷等業(yè)務(wù)遭遇處罰的券商就有中信證券、海通證券、東吳證券、渤海證券、華西證券等十?dāng)?shù)家公司。這其中，很多券商因同一標(biāo)的的違規(guī)行為收到了罰單，也有券商因多個(gè)標(biāo)的的違規(guī)收到多份罰單。

因金通靈（300091.SZ）連續(xù)6年財(cái)務(wù)造假，5月14日江蘇證監(jiān)局就接連發(fā)出了7份處罰決定，涉及光大證券（601788.SH）、國海證券（000750.SZ）、東吳證券（601555.SH）、華西證券（002926.SZ）及其從業(yè)人員。其中，華西證券因保薦金通靈2019年的非公開發(fā)行，其保薦業(yè)務(wù)被暫停6個(gè)月。而頭部券商中信證券、海通證券，因中核鈦白、格力地產(chǎn)等標(biāo)的，多次收到了罰單。?

除了券商外，目前已有多達(dá)百余名從業(yè)人員被處罰，罰單主要涉及投行業(yè)務(wù)違規(guī)，違規(guī)炒股、違規(guī)代銷、不當(dāng)營銷、自營違規(guī)等。

需要指出的是，在券商之外，大華會計(jì)師事務(wù)所（下稱“大華所”）也遭遇了處罰，被暫停證券業(yè)務(wù)6月。處罰發(fā)布后，超50家A股公司解聘了大華所，多家IPO企業(yè)也因此受到了影響。

退市節(jié)奏有望加快

除了券商外，對上市公司違規(guī)行為的監(jiān)管，也是近期證監(jiān)會工作的重點(diǎn)。2024年來，包括世紀(jì)華通（002602.SZ）、遠(yuǎn)大智能（002689.SZ）、中泰化學(xué)（002092.SZ）等公司在內(nèi)A股也已有數(shù)十家公司被立案調(diào)查。其中既有財(cái)務(wù)造假的公司，也有年報(bào)難產(chǎn)的企業(yè)。

2024年就有東旭光電（000413.SZ）、東旭藍(lán)天（000040.SZ）、普利制藥（300630.SZ）等多家上市公司年報(bào)難產(chǎn)。這些公司也因涉嫌未按時(shí)披露年度報(bào)告等信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案。

對上市監(jiān)管加強(qiáng)，配套退市制度也在跟進(jìn)。5月15日，2024年“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)中，證監(jiān)會主席吳清就表示，（要）把“僵尸企業(yè)”、害群之馬堅(jiān)決清出市場。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來，19家公司稱收到終止上市事先告知書，9家公司于年內(nèi)完成退市。其中，財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市仍為企業(yè)退市的主要情形，觸及面值退市的企業(yè)數(shù)量不斷增加。19家公司中近8成為主板公司，一半來自深交所主板。

其中*ST美尚（300495.SZ）存在9年中連續(xù)財(cái)務(wù)造假，信息披露造假等諸多違規(guī)行為，保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券也因*ST美尚事件受到牽連。目前因財(cái)務(wù)造假及連續(xù)多年虧損，*ST美尚已鎖定退市，害群之馬終會被消滅。

近年來，欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法犯罪行為嚴(yán)重侵害了投資者的合法權(quán)益，投資者因此出現(xiàn)了損失。去年以來，在證監(jiān)會堅(jiān)決落實(shí)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角的要求，查辦案件數(shù)量和處罰金額大幅上升。A股退市企業(yè)數(shù)量最近幾年來持續(xù)增長，“殼”價(jià)值已越來越低。

首發(fā)難度大幅提升

看好入口，也是今年監(jiān)管層工作的重點(diǎn)。2月5日至今，在馬可波羅控股股份有限公司（下稱“馬可波羅”）上會暫緩表決后，A股已無一家IPO企業(yè)通過上市委的審核。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年來，A股僅有37家企業(yè)完成了首發(fā)，募資總額為272.27億元；較2023年的前兩季度的137家發(fā)行企業(yè)數(shù)和1631.04億元的募資額相比，分別出現(xiàn)了72.99%和83.31%的下滑。

IPO節(jié)奏放緩，監(jiān)管層對首發(fā)企業(yè)的要求也有明顯的提升。年初，監(jiān)管層就表示不能將無長期回報(bào)能力的企業(yè)帶入市場，5月15日晚，證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施了《監(jiān)管規(guī)則適用指引—發(fā)行類第10號》（下稱《指引》），對擬IPO企業(yè)提出諸多新的要求。

其中與分紅相關(guān)的篇幅占比最大，監(jiān)管層要求企業(yè)在招股書中需要披露“公司章程中利潤分配相關(guān)規(guī)定；”“董事會關(guān)于股東回報(bào)事宜的專項(xiàng)研究論證情況以及相應(yīng)的規(guī)劃安排理由等；”“上市后三年內(nèi)現(xiàn)金分紅等利潤分配計(jì)劃，計(jì)劃內(nèi)容、制定的依據(jù)和可行性，并結(jié)合自身經(jīng)營情況說明未分配利潤的使用安排；”“公司長期回報(bào)規(guī)劃的內(nèi)容，以及規(guī)劃制定時(shí)的主要考慮因素。”等內(nèi)容。

除了分紅外，《指引》對企業(yè)上市的目的、現(xiàn)代企業(yè)制度的建立健全情況、本次融資的必要性及募集資金使用規(guī)劃、持續(xù)經(jīng)營能力及未來發(fā)展規(guī)劃等方面也提出新的要求。

截至5月12日，今年以來滬深北交易所已公布終止審查（撤材料+否決/終止注冊）的企業(yè)就有135家。其中，133家均為主動(dòng)撤單，1家IPO上會被否，1家因未及時(shí)消除中止審核情形或補(bǔ)充提交有效文件而被終止審核。

撤材料并不意味著可以免責(zé)，今年以來，包括上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司、浙江星星冷鏈集成股份有限公司、大連科利德半導(dǎo)體材料股份有限公司等公司在內(nèi)，已有13家擬IPO企業(yè)被罰，其中部分為已撤回材料的公司。國投證券、容城會計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也因此收到了罰單。

強(qiáng)監(jiān)管下，投資者對資本市場的信心正在恢復(fù)。近日，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍在接受券商中國等媒體采訪時(shí)就稱，“從國際投資者角度看，A股實(shí)際上是一個(gè)非常有吸引力的市場。”新任證監(jiān)會主席吳清上任百日以來，A股也已出現(xiàn)了10%左右的上漲。（思維財(cái)經(jīng)出品）■