《投資者網》韓宜珈

近日，四川證監局對兩家證券投資咨詢機構開出罰單，采取責令其暫停新增客戶的行政監管措施。

兩家機構分別是四川錢坤云智能科技有限公司與湖南愛贏證券投資顧問有限公司的天府新區分公司，兩家機構均因為存在誤導性宣傳、內控合規管理不規范等緣由被四川證監局處罰。

今年開年以來，已經有多家投資咨詢機構因為不合規的操作而受到監管機構通報處罰，這些處罰反映了監管機構對資本市場秩序維護的決心，也揭示了投資機構在內部控制和合規性方面存在的深層次問題。

違規行為開“罰單”

隨著今年股市震蕩開盤，監管機構的“罰單”也緊隨其后。

據1月8日四川證監局發布的公告，四川錢坤云智能科技有限公司因存在多項違規行為，受到責令暫停新增客戶的處罰。

從四川證監局披露的罰單內容來看，四川錢坤云智能科技有限公司存在四項違規事實，一是存在誤導性宣傳的情形；二是存在未在中國證券業協會登記為證券投資顧問的人員向客戶提供投資顧問服務的情形；三是存在投資建議依據不合理且向客戶承諾或者保證投資收益的情形；四是存在合規管理和內部控制不完善的情形。

對此，四川證監局決定對四川錢坤云智能科技有限公司采取責令暫停新增客戶2個月的行政監督管理措施。

隔日，四川證監局再次開出對投顧機構的處罰。湖南愛贏證券投資顧問有限公司天府新區分公司因存在誤導性宣傳及向客戶提供投資建議沒有合理依據的問題，受到責令暫停新增客戶1個月的行政監管措施。該行為違反了《證券投資顧問業務暫行規定》的相關條款。

值得注意的是，此機構天府新區分公司此前也曾因“誤導性營銷宣傳的情形”被罰，當時被四川證監局責令改正。根據當時的公告，此機構同時還存在合規管理、風險控制機制不健全的情形；個別未在中國證券業協會登記為證券投資顧問的人員向客戶提供投資顧問服務的情形。

上述兩家投顧機構之所以被罰，均是違反了《證券投資顧問業務暫行規定》（以下簡稱《規定》）的相關條款。《規定》指出，證券投資顧問向客戶提供投資建議，應當具有合理的依據。投資建議的依據包括證券研究報告或者基于證券研究報告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見等。

以案例分析來說，2022年3月，深圳證監局曾對某分公司及從業人員陳某（投顧人員）出具警示函和采取監管談話措施，原因為該從業人員制作并在微信群發布的《2022年中國股市預測》被轉發并對外傳播，相關預測對行業、市場的評論意見不審慎，將股票根據五行屬性分類進行分析，投資建議不具有合理依據。

由此可見，投顧人員和投顧機構的投資意見需要更加審慎合理，而非以一面之詞增加噱頭。

不僅如此，《規定》還指出，證券公司、證券投資咨詢機構應當規范證券投資顧問業務推廣和客戶招攬行為，禁止對服務能力和過往業績進行虛假、不實、誤導性的營銷宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。

以行業內事件為例，2021年7月至8月期間，多名M證券投資咨詢公司員工在營銷過程中，向投資者發送“下午短線4號金股布局，明早同樣大陽飆升沖擊漲停，若您10萬跟上，明天凈賺1萬元”“現在我在安排專案布局的名額，短線收益在28%～35%左右……”等內容的微信。相關人員向投資者發送的相關信息內容具有明顯誤導性，M公司被判定在證券交易活動中作出信息誤導的行為。

最后，違反《證券法》第五十六條第二款規定，該機構被責令改正，并處以八十萬元罰款。

《規定》還表示，證券投資顧問向客戶提供投資建議，應當提示潛在的投資風險，禁止以任何方式向客戶承諾或者保證投資收益。鼓勵證券投資顧問向客戶說明與其投資建議不一致的觀點，作為輔助客戶評估投資風險的參考。

市場亂象頻發

隨著新“國九條”的發布，在金融市場迸發新活力的同時，金融監管的標準也在不斷提高。但不可避免的是，新業態、新業務、新主體不斷出現，金融科技和創新產品也在不斷涌現，也為金融監管帶來了更多挑戰。

從今年開年以來開出的“罰單”來看，自媒體的發展所帶來的虛假宣傳、誤導性宣傳情況屢見不鮮。

近期，有不少機構和個人的自媒體通過“直播薦股”等形式，在互聯網平臺進行虛假宣傳。在年前的一波行情下，有多個財經直播間借此“斂財”，違反了金融規定。

對于直播間“炒股”的現象，有內部人士表示，屬地證監局已經開始要求屬地證券咨詢機構進行自查，并要求咨詢機構提交過往直播、短視頻素材等。某頭部第三方投顧公司內部通知，發布短視頻不得提及任何個股的名字和代碼或者用暗號代替，不得公開提供任何市場預測以及投資建議。

更有消息稱，部分地方證監局發布通知，要求各機構要進一步加強公司自媒體運營管理，比如公司管理賬號發布內容和直播素材應事先進行合規審核，直播過程中應有效監控和干預，嚴禁直播薦股。隨著監管措施的跟進，這些平臺近日都陸續暫停直播。

對機構來說，在新的市場環境下，更是要做好內控和信息安全。深圳證監局在2025年就開出多個“罰單”其中包括國任財險、金世紀經紀、安徽肥東湖商村鎮銀行股份有限公司等多個金融機構和個體。所涉及的違規行為包括數據不真實、編制虛假業務資料、內控薄弱等多個類目。

分析人士認為，在股市行情的影響下，部分投顧機構為了增加新客戶，追求短期利益，容易產生各種不合規操作，使得行業亂象頻發。

中國證監會官網顯示，截至2024年11月，共有19家證券投資咨詢機構被采取暫停新增客戶監管措施，證監會公示的證券投資咨詢機構共78家。2009年至今，至少已有15家證券投資咨詢公司被注銷或失去牌照，包括一些老牌的證券投資咨詢公司，如福建天信、上海新蘭德等。

新年伊始，金融監管機構的嚴格監管態勢，體現了相關機構維護金融市場的穩定的決心，對市場“亂象”和機構合規的警示，也有助于更好地保護投資者的合法權益。（思維財經出品）■