日本一区二区视频免费_中文无码日韩欧_国产成年片_久久国产综合视频_www.久久亚洲_亚洲AV无码专区色爱天堂老鸭

07/30
2025

有價值的財經大數(shù)據(jù)平臺

投稿

資訊

愛美客的“焦慮”:瓶頸期的生態(tài)突圍

醫(yī)藥視界.jpg

攝圖網_500639407_醫(yī)療分子科技背景(企業(yè)商用).jpg

《投資者網》蔡俊?

愛美客(300896.SZ,下稱“公司”)正在一場自我變革。?

7月,公司與江蘇吳中就一款醫(yī)美產品的代理權之爭,被市場廣泛關注,兩家企業(yè)都有各自的訴求與焦慮。?

對公司而言,表面上業(yè)績已進入增速瓶頸期,但本質是醫(yī)美市場在消費者認知加深、資質紅利消逝的共振下進入兩級分化,既有商業(yè)路徑或不再適應。意識到這點,公司發(fā)生系統(tǒng)性轉變:從過往依賴爆款驅動逐漸轉向覆蓋技術、渠道、品牌的生態(tài)突圍,向下鞏固基礎款產品的優(yōu)勢,向上補齊高端產品線。新舊交替下,公司嘗試適應市場變化。?

代理權之爭背后的“焦慮”?

斥資境外收購后,愛美客的煩惱未消停。?

7月,江蘇吳中公告稱孫公司達透醫(yī)療收到韓國Regen發(fā)來的《解約函》,單方面解除對“童顏針”產品艾塑菲在中國境內的獨家經銷協(xié)議。今年3月,公司以1.9億美元(約13.8億元)收購韓國Regen的控股權,并于近期完成交割。?

2021年,江蘇吳中以1.66億元收購達透醫(yī)療的控股權。次年,達透醫(yī)療與韓國Regen簽署協(xié)議,拿到艾塑菲的中國境內獨家代理權,有效期至2032年8月。今年7月,國家藥監(jiān)局官網顯示,艾塑菲的醫(yī)療器械注冊證代理人變更為儷臻生物。?

對此,雙方目前各執(zhí)一詞。已被納入公司旗下的Regen認為,早前達透醫(yī)療把艾塑菲的獨家經銷業(yè)務實際轉讓給控股方吳中美學,已違反協(xié)議約定。同時,吳中美學的唯一股東江蘇吳中及高管嚴重違反證券法被行政處罰,嚴重影響了艾塑菲的品牌聲譽。?

其中,違反證券法指今年7月證監(jiān)會的通報。因存在嚴重財務造假、隱瞞資金占用和隱瞞實控人變更等情況,江蘇吳中被實施退市風險警示,董事長錢群山被處罰及10年證券市場禁入。?

對此,江蘇吳中回應已啟動應對方案,目前正與Regen積極溝通,并在官微文章認為“這徹底背離了之前雙方簽訂的獨家經銷協(xié)議、Regen書面承諾和Regen控制方愛美客公司的公開表態(tài),不僅構成對具有法律效力之契約精神的惡意踐踏,嚴重破壞商業(yè)倫理,而且將對我國和全球醫(yī)美市場秩序造成極惡劣沖擊。”?

無論怎樣,這起代理權之爭的背后,實則是兩家企業(yè)深刻的焦慮。江蘇吳中方面,2024年艾塑菲實現(xiàn)銷售額3.26億元,占該企業(yè)營收的20.42%。眼下,該企業(yè)處于退市邊緣,“現(xiàn)金奶牛”艾塑菲的重要性對業(yè)績的支撐不言而喻。?

至于公司方面,則“焦慮”更深。?

刻不容緩的改變?

紙面上看,愛美客的“焦慮”體現(xiàn)在業(yè)績增速上。?

2024 年,公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為30.26億元、19.58億元,各自同比增長5.45%、5.33%。這是自公司上市以來首次增速降至個位數(shù),核心產品嗨體和濡白天使所屬的溶液類、凝膠類板塊,銷售額的增速分別為4.4%、5.01%,明顯低于此前。?

增速下滑,或者說遇到瓶頸只是表象,核心是醫(yī)美市場的趨勢已大變天。?

早前,嗨體能在市場大賣的本質是一場天時、地利、人和。該產品不僅擁有含金量十足的械三(Ⅲ類醫(yī)療器械)資質,而且是國內首款獲批的頸紋修復產品,市場獨占期長達7年。壟斷期間,公司與超1萬家醫(yī)療機構推廣嗨體并拓展應用場景,構建起“技術壁壘+資質紅利+渠道掌控”的復合優(yōu)勢。?

但市場的變化總不經意到來。2024年7月,華熙生物的“潤致?格格”獲批上市,成為國內第二款針對頸紋的注射用玻尿酸產品。競品的出現(xiàn),或導致嗨體的價格下滑。2024年,公司溶液類產品銷量同比增長23.44%,而單價從325元/支降至275元/支。?

正在發(fā)生的變化,核心是消費者的認知發(fā)生巨大改變:壟斷期的優(yōu)勢并不能培育消費者的忠誠度;相反,消費者可能對醫(yī)美產品的成分、功效有更高、更清晰、更專業(yè)的追求;當競品上市時,消費者會通過比較選擇更能滿足自己高要求的產品。?

一位醫(yī)美從業(yè)者向《投資者網》表示,近年來消費者對醫(yī)美產品的理解不斷深化,從單純“有沒有”轉向“是否適配自己”等更專業(yè)層面,市場價格體系也將趨于兩極化,向上的高端產品會越來越貴,向下的性價比產品會不斷下探價格。?

而且,曾被市場視為高含金量的“械三”資質,正以擴容褪去光環(huán)。2024年,國內該資質的玻尿酸產品獲批數(shù)量超50個。不止如此,艾塑菲所屬的童顏針產品,今年以來共有4款同類獲批,其中廠家不乏有四環(huán)醫(yī)藥、樂普醫(yī)療等上市公司。至此,國內同類獲批產品共計9款,再生抗衰市場的競爭持續(xù)升級。?

改變刻不容緩,若不適應市場正在發(fā)生的長期性、根本性的變化,公司的業(yè)績增速或不只是降至個位數(shù)。對此,公司有深刻的認知并做出系統(tǒng)性調整,背后的路徑也發(fā)生大轉變。?

從爆款依賴到生態(tài)突圍?

市場看得見愛美客的變化,是斥巨資收購韓國Regen,但很難感知的是交易邏輯以及公司系統(tǒng)性的路徑調整。?

2021年,公司再生類醫(yī)美產品“濡白天使”上市。該產品為第一代復合再生技術,更側重皮膚結構支撐,但彈性膠原生成較少,適用于入門級消費者,售價約1.3萬元/支。?

換句話說,產品因技術代際產生的天花板或擺在眼前,伴隨同類獲批更多,“濡白天使”的價格也可能下探。相比之下,艾塑菲利用第二代多孔再生技術,三維支架設計更接近人體膠原結構,從而在骨相重塑和皮膚緊致提升上更具優(yōu)勢,因此定位和價格更高端,國內售價約1.98萬元/支。?

在技術和價格的雙重維度上,公司收購韓國Regen的核心是通過拿下艾塑菲協(xié)同、互補濡白天使,并打入再生醫(yī)美的高端市場,適應兩級分化的市場趨勢。眼下,艾塑菲的代理權之爭,公司核心邏輯不是短期拿到一只“現(xiàn)金奶牛”,而是著眼于長期保護品牌,避免不確定性而丟失高端定位。?

而更深層次、系統(tǒng)性的路徑調整,是增速放緩與市場趨勢變化后,公司從過往依賴爆款驅動逐漸轉向到覆蓋技術、渠道、品牌的生態(tài)突圍,向下鞏固基礎款產品的優(yōu)勢,向上補齊高端產品線。?

2024年,公司研發(fā)費用3.04億元,同比增長21.41%;研發(fā)人員293人,較2023年增加50人,其中碩士以上有132人。同期,公司、華熙生物、昊海生科的研發(fā)費用占營收比例分別為10.04%、8.68%、8.86%。?

研發(fā)投入的數(shù)字背后,是各條產品線的持續(xù)推進,包括嗨體的技術迭代、司美格魯肽和溶脂針進入臨床、布局生發(fā)(米諾地爾搽劑)與麻醉(利多卡因丁卡因乳膏)產品。同時,公司增資控股艾美創(chuàng)醫(yī)療,獲得水光儀、無菌注射針等醫(yī)美設備。?

看似多元化的產品線,實則是公司圍繞醫(yī)美機構的醫(yī)生打造一個生態(tài)。這些產品均可通過醫(yī)美機構由醫(yī)生推介,客群與既有消費者高度重疊,由此形成聯(lián)合治療、服務方案,以“抗衰+體重管理”組合覆蓋客群從填充到代謝管理的全周期。?

2024年,建立在醫(yī)療機構合作上的直銷仍是主要模式。報告期內,公司直銷收入同比增長12.4%,占營收的66.37%,較2023年提升4.11%。?

當然,最核心的問題是:在醫(yī)美市場兩級分化的趨勢下,公司構建的生態(tài)能否復制爆款時代的高增長?(思維財經出品)■


主站蜘蛛池模板: 91热这里只有精品_男人扒开女人腿桶_农村人伦一区二区三区的重点内容_日本久久一区二区三区_日韩伦理三级_少妇人妻挤奶水中文视频毛片_久久天天操_国产美女被遭强高潮露开双腿 | 日韩免费无码专区精品观看_久久久久久久久久久久久久免费看_18av千部免费影片与您_日本天堂在线视频_空姐毛片_香蕉私人影院_黑人巨茎大战白人美女_国产成人av免费观看 | 国产黄在线观看免费观看不卡_av福利免费_国产麻豆天美果冻无码视频_午夜宅男久久久_xxxxxhd日本xxxx47_日韩高清在线一区二区三区_男人天堂视频网_少妇高潮浪潮av99网站 | 国产淫片_中文在线一区二区_精品一区二区免费_日韩在线激情视频_亚洲色婷婷久久精品AV蜜桃_草草影院ccyycom_欧美日韩视频免费看_出租屋勾搭老熟妇啪啪 | 久久婷婷国产_亚洲伦理片在线_色五月色开心色婷婷色丁香_青青在线视频观看_波多野结衣视频一区_日韩在线理论_国产成人免费在线_久久中文免费视频 | h精品在线_中国少妇毛茸茸高潮_亚洲中字幕女_蜜桃精品免费久久久久影院_在线免费观看av不卡_最新看片_呻吟求饶的办公室人妻_亚洲狠狠入 | 亚洲另类视频在线_亚洲综合欧美日韩_亚洲少妇一区_成人性生活大片100部_91精品无人区麻豆_精品久久无码中文字幕_国产免费私拍一区二区三区_无码毛片视频一区二区本码 | 久涩涩福利视频在线观看_国产福利高清_yw193国产成人精品_久久丝袜视频_欧美成年黄网站色视频_日日摸夜夜添欧美一区_亚洲一区二区免费看_免费永久看黄神器 | 国产日产欧美a一级在线_久久成人视屏_强行挺进朋友漂亮人妻身体_午夜影音_91精品国产高清久久久久久久久_国产高清久久_亚洲精品无码久久久_国产成人免费看片 | 夜夜躁狠狠躁日日躁_中文字幕久无码免费久久_欧美日韩免费看_国产va在线_欧美影片两对夫妇交换_亚洲热视频_午夜成人影片_免费观看黄色 | 国产成人无码精品久久久性色_国产精品呻吟久久av图片_男人激烈吮乳吃奶视频免费_www.伊人.com_亚洲日韩中文无码久久_欧美人与动性行为视频_黄色在线视屏_国产色综合一区 | 国产成人一区二区三区影院动漫_国产成人在线视频免费观看_久久99女女久久99久久_www.久久爱.com狼人_国产又爽又刺激的视频_日韩中文在线观看_天天草天天爱_狠狠爱天天操 | 少妇厨房愉情理9仑片视频_成人免费在线观看网址_国产成人无码精品一区不卡_久久看av_97超碰福利久久精品_美女一级黄色大片_国产欧美日韩一区二区三区四区_亚洲AV嫩草AV极品A片 | a级片播放_我要看一级黄色_四虎tv_大陆国产网址在线观看_国产精品视频123_日韩亚洲影院_av中文一区二区三区_国产在线拍偷自揄拍视频 | 91超碰刺激偷拍_国内精彩免费自拍视频在线观看网址_欧美内射深插日本少妇_97zyz成人免费视频_麻豆成人在线_欧美日韩精品久久免费_免费看黄色一级视频_91视频麻豆视频 | 久草热久_无码任你躁久久久久久老妇_国产精品久久久久av_精品久久国产老人久久综合_国产成人久_精品一区二区久久久久久久网精_久久国产主播_日本一区二区欧美 | 一级毛片在线看_国产精品毛片无码_国产99久久_91精品国产91久久久久久丝袜_国产精品成人一区二区三区_亚洲国产一区二区三区四区四季_99精品人妻无码专区在线视频区_欧美屁股xxxxx | 国产亚洲精_国产精品久久久久影院亚瑟_亚洲人成欧美中文字幕_石原莉奈在线观看视频_久久综合99re88久久爱小说_亚洲香蕉视频天天爽_午夜时刻免费入口_中国极品少妇xxxxx69 | 开心色怡人综合网站_久久久久国产精品嫩草影院_狂野的爱在线观看_国产良家自拍_无套内射极品少妇chinese_欧美激情无码视频一二三_久久综合久中文字幕青草_性xxxx欧美 | 九色视频导航_精品国产视频在线观看_奶头又大又白喷奶水AV_国产乱码卡一卡2卡三卡四_11孩岁女被A片黑人黑与白_毛片网站国产_在线中文视频_一个色在线视频 | 国产一区精品_二区精品_亚洲国产精品久久青草无码_亚洲一视频_91在现视频_九九色网_国产精品久久久久久久久久影院的_铠甲勇士免费观看 | 男女无套内射白将在线线国语_久久精品噜噜噜成人_国产片一区二区_91污视频_69午夜视频_国产精品一区二区三区四区在线观看_一级黄色播放_av在线无码专区一区 | 女朋友的妹妹在线观看_自偷自拍视频_亚洲精品另类在线_成人激情在线视频_久久久欧美日韩精品一区_四虎永久在线视频_99精彩视频_91av视频在线播放 | 成人国产视频在线_中文字幕丝袜精品久久_一个色影院_久久亚洲中文字幕无码_久久色网_欧美亚洲日本一区二区_91高清视频免费观看_国产69精品久久久久久久久久 | 久久www免费人成看片高清_亚洲五码久久_免费黄色影视_91成人免费网站_成人免费午夜_二个人看的毛片_在线成人免费视频_一区中文字幕在线观看 | 91少妇丨porny丨_中文字幕av一区二区_亚洲精品视频三区_骚妇内射中岀群交_欧美久久大片_欧美日本日韩aⅴ在线视频_国产91久久久久蜜臀青青天草二_97色伦婷婷综合色情网 | 一本二卡三卡四卡乱码娱乐网_亚洲av无码成人影院一区_在线观看成人一区_海角国产精品_欧美成人vps_精品视频在线观自拍自拍_亚洲视频网址_超碰caoporen国产 | 欧乱色国产精品兔费视频_看黄网站在线观看_日日干夜夜操s8_一区二区三区偷拍_九九久久自然熟的香蕉图片_久久精品亚洲精品无码白云TV_亚洲成aⅴ人片久青草影院按摩_久久机这里只有精品 | 91在线区_bxbx成人精品一区二区三区_性色国产_777奇米四色成人影视色区_国产激情一区二区三区在线观看_日日操夜夜操狠狠操_全部免费特黄特色大片看片_富女玩鸭子一级毛片 | 神马久久香蕉_久久草在线观看视频_无码精品不卡一区二区三区_久久久久久久毛片_国产在线91观看免费观看_法国白嫩大屁股XXXX_私人影院免费观看_国产传媒视频 | 人妻免费久久久久久久了_办公丝袜av一区二区三区_2019日韩中文字幕mv_国产黄频免费无数次看_国产精品国产成人国产三级_动漫久久_午夜男女XX00视频福利_日韩高清在线不卡一区二区 | 女仆乖乖脱内衣内裤打屁股_正在播放91精_少妇自慰浓密的p毛_亚洲热一区_xxxx69成人在线观看_亚洲A∨国产AV综合AV_精品综合在线_奇米成人网 | 91porn在线_国产精品免费aⅴ片在线观看_色一二三区_在线中文字幕播放_高潮又爽又黄又无遮挡免费_免费久久久久久_人成在线免费视频_91精品久久久久久久 | 午夜精品福利影院_粉嫩呦福利视频导航大全_国产一区在线免费_超碰在线观看97_年轻的秘书4在线观看_成年人免费观看在线视频_免费无码AV一区二区三区_精品国产乱码久久久久久软件影片 | 久色激情_日本国产亚洲_蜜臀久久99精品久久久久久9_BBWBBWBBW少妇毛茸茸_欧美18.19_国产人妻久久精品一区二区三区_色小姐综合_a色视频 | 亚洲丰满熟女一区二区蜜桃_国产馆一区二区_免费观看992tv_亚洲国产视频一区二区三区_日本中文字幕在线一区_又爽又黄又无遮挡的激情视频_jk制服国产在线视频_岛国成人免费 | 午夜性做爰A片免费看_最近中文字幕在线视频1_99久久99视频只有精品_叶子楣三级在线观看_91精品久久久久久久久久久久久_欧美精品乱码久久久久久按摩_91av精品视频_国产精彩在线视频 | 国产精品高潮呻吟久久久久_中日AV高清字幕版在线观看_一级美国毛片_久久精品国产亚洲精品_国产1区2区3区在线观看_国产一卡二卡新区在线_国产精品美女久久久久av超清_亚洲一区日韩精品 | 黄瓜av_九九热在线视频观看_久久国产精品久久喷水_在线视频免费观看大全_草草影院永久在线观看_久久一区_中文字幕在线免费看线人_bestialityvideo另类灌满 | 奇米影视官网_亚洲色国产欧美日韩_国产在线观看免费人成视频_无码人妻av久久久一区二区三区_国产精品不卡二区三区综合_亚洲成人av在线_国产成人精品午夜_欧美精品爱爱 | av夜夜操_夜夜骑夜夜操_大片一级_色婷在线_国产精品乱码高清在线观看免费_最新亚洲视频_视频一区二区中文字幕日韩_一区一区三区 中文字幕国产_亚洲精品影院_麻豆av高清_无码中文亚洲AV影音先锋_国产97久久_精品一区二区三区视频_欧美在线视频网_男人影院在线观看www |