尚揚

?3745.94點，本周一A股指數再創新高。市場日均成交額達2.81萬億元，為歷史第三高值。?

市場中，券商、保險接替銀行守護指數慢牛上行，CPO（光模塊）概念、液冷概念、IDC（數據中心）電源、鉸鏈等概念相繼活躍。業內人士認為，本輪牛市大概率會延續至2026年底，這是A股過去30多年的牛市規律。

A股再現“雙2萬億”盛況

8月13日滬指突破去年10月8日高點后，近日新高每天都在被重新定義（見圖1）。且伴隨指數的新高，時隔10年，A股再現“雙2萬億”盛況。

8月5日-8月15日，A股兩融余額持續保持在2萬億元之上，8月15日的2.06萬億元，位列歷史第24位。目前兩融余額極值出現在2015年6月18日，且排名前23的日期均來自2015年的5月、6月（見表1）。?

8月13日-8月18日，A股日均成交額也連續突破2萬億元（見表2），8月18日的2.81萬億元排名歷史第三位。目前A股單日成交額最高的一天來自2024年10月8日，當天成交額高達3.49萬億元，也是歷史上唯一單日成交額突破3萬億元的交易日。另一次是2024年10月9日，成交額接近3萬億元，達2.96萬億元。?

而若要追溯A股的“雙2萬億”盛況，則上次出現的時間還是2015年5月、6月，即十年前的杠桿牛市期間。?

本輪牛市會延續至2026年底

3700點之上，有人認為是危險信號，畏首畏尾；也有人堅定大牛市行情，滿倉滿融。周末牛市的呼聲震耳欲聾，《解密交易龍頭》主講人彭祖表示，不知道大家對于牛市是真信還是假信，但還是那句話，“要信早信、要干早干”。?

市場普遍認為，與十年前杠桿牛的曇花一現相比，本次牛市根基更為扎實，今年6月以來，散戶新增開戶數相較年初科技行情和去年“9·24”行情增長相對偏緩，但機構新增開戶數持續攀升至歷史高位，基本恢復至2021年的高位水平。在國家戰略方向指引下，疊加關鍵時刻的政策與資金托底、新動能的持續顯現，市場信心活化、增量資金不斷入市形成了合力。當前，市場正在經歷“健康牛”。

彭祖認為，本輪牛市從去年“9·24”開始，大概率會延續至2026年底，這是過去30多年的牛市規律（見圖2）。且本輪牛市是結構性牛市，而非2007年、2015年的全面牛，所以選擇比努力更重要。?

牛市的核心就是抓住主線，且期間的主線并非一條。AI科技、創新藥、新消費、金融?的主線格局都已十分清晰。同時，周期、軍工兩條主線現在可能還不是很明顯，但彭祖表示不用急，市場也會讓大家記住他們，雖然軍工已經演繹了一輪，但行情依然還未走完，等調整多一點后也會詳細給大家講解。針對近日最強的牛市主線板塊，彭祖也早在視頻中給大家進行了詳細的分析。?

液冷將迎來利潤釋放期

當前，AI炒作繼續深化演繹，從PCB到液冷，從海外鏈到國產鏈，賺足了人氣。?

美東時間8月15日，彭博社報道，OpenAI聯合創始人薩姆·奧爾特曼表示，未來公司將投入數萬億美元夯實AI基建，用于支持各項人工智能服務。?

2025年年初以來，中美歐等國家和地區紛紛宣布千億美元以上資金規模投向AI基建領域， 中國銀行萬億元專項金融支持、美國1000億美元（未來4年內擴展至5000億美元）、歐盟2000億歐元、法國1090億歐元。?

從海內外大廠CAPEX（資本支出）支出情況看，AI基建投資成為資本開支核心方向，景氣上行周期確立。AI基建資本支出處于爆發拐點，產業長景氣周期確定，供配電系統和制冷系統作為價值量高、技術關鍵環節將深度受益。

從市場層面來看，A股的液冷服務器概念股幾乎全線爆發，8月18日，相關概念股繼續狂掀漲停潮，高瀾股份、強瑞技術、中鼎股份、川潤股份、永太科技、銀輪股份等公司批量漲停。?

“功率”是當前AI發展的主要矛盾，伴隨AI芯片性能提高，高功耗帶來的發熱現象制約芯片性能的釋放，液冷技術成為解決該問題的“良藥”，也是化解“功率”矛盾的重要技術路線，預計數據中心液冷產業鏈將迎來“黃金時代”。?

“上半年PCB（印制電路板）和CPO釋放利潤彈性，同時服務器龍頭工業富聯業績斷層開啟大漲，這就標志著機柜相關的業績拐點就要出現了，而四季度則將迎來液冷的利潤釋放期。”彭祖如是說（見圖3）。?

針對液冷概念的龍頭公司，筆者也特別為讀者朋友進行了梳理（見表3），大家可以掃描二維碼“加入學習”免費獲取完整名單。?

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）