《投資者網》云詩蒙

在光伏行業，硅料是光伏發電系統的核心原材料。

近日，麥迪科技的全資子公司綿陽炘皓新能源科技有限公司擬向宇澤半導體采購單晶硅片預計6.125億片，經測算協議金額約為21.25億元。10月6日，炘皓新能源獲8億銀團貸款，牽頭行授信批復。可見，麥迪科技跨界光伏的熱情不減。

光伏之路的風風火火，一度讓人忘卻麥迪科技的主業是醫療信息，而非光伏。

麥迪科技主要有三類產品線，分別是麻醉產品線、重癥監護產品以及急癥急救產品線。最出名的信息化產品是麻醉，在三甲醫院中占比有70%以上，具有極高的市場壁壘。與此同時，麥迪科技還曾進軍輔助生殖和醫學美容領域。

跨界是從某一屬性的事物，進入另一屬性的運作。跨界意味著“多元”，與之相反的是守界，意味著“聚焦”，跨界的舞臺是一個面，守界的舞臺只是一個點，一點一面截然不同。

提速加碼光伏

從醫療信息化領域跨界光伏，麥迪科技的底氣來自哪里？

在機構調研中，麥迪科技提到：“公司確保原有的醫療信息化業務穩步發展，是公司跨界轉型的基石。公司的信息化產品在超過2100家醫院穩定運行，其中三家醫院的用戶超過800家，行業地位及品牌優勢較為明顯。

“其次，公司向光伏領域跨界，是基于新實控人四川綿陽安州區國資委在四川省內關于光伏產業在政策、能源價格、運營成本、人工成本等諸多優勢為基礎，并協助為上市公司引入了在光伏行業內的成熟技術團隊及產業運營團隊，再結合公司自身在資金及融資渠道上的優勢，經過綜合充分論證后實行的戰略轉型。”

麥迪科技與光伏結緣的時間節點可追溯至2022年1月，麥迪科技控股股東翁康及其一致行動人嚴黃紅等已與安投集團簽署了股份轉讓意向性協議。根據當時公告基于翁康與嚴黃紅，累計股票質押數量占其所持股份比例的90.37%，占公司總股本比例14.99%，質押比例較高，繼續質押股票進行融資存在困難。

事實上，麥迪科技在快速擴張過程中需要一定融資來支持規模化發展。國資入主有利于化解公司財務風險、紓困資金。

5月23日，麥迪科技擬定增募資不超2.39億元，用于補充流動資金和償還有息借款，非公開發行A股股票的發行對象為皓祥控股，同時雙方簽署股份轉讓協議，受讓麥迪科技7.63%的股份。非公開發行及轉讓股份完成后，皓祥控股將持有麥迪科技16.03%股份，公司實控人將變更為綿陽市安州區國資委。

今年2月，炘皓新能源與綿陽市安州區人民政府簽訂《項目投資協議書》，建設年產9GW高效單晶電池智能工廠項目，計劃總投資約18.62億元。在工廠滿產狀態下，每年需采購原材料硅片約11.25億片。

4月15日，麥迪科技投資102億元的安州高效單晶光伏電池智能工廠項目首臺生產設備運至廠房開始安裝，這意味著該建設項目進入設備安裝階段。5月15日，麥迪科技的高效單晶TOPCon電池片項目，首片電池片順利下線，標志著該項目正式投產，也標志著麥迪科技在新能源賽道的突飛猛進。

6月30日，該光伏電池項目已基本建設完成，生產、運營、管理人員等員工約1400人已到崗，處于設備調試、產能爬坡、試生產階段。據麥迪科技半年報披露，項目已約有4GW產線正式投產，所生產產品的平均效率超過25.2%，平均良率超過91%。

董秘近日回復投資者提到：“公司已與下游各大廠商簽訂了戰略框架協議，簽訂的正式合同已超億元。目前電池片已經開始向客戶陸續送樣檢測，目標客戶為國內一線的組件大廠。”

值得一提的是，上半年麥迪科技總資產較上一年末增加了15.28億元，增長了93.72%，主要的原因系為新能源光伏新業務購置生產線、為采購上游原材料硅片所支付的預付款、存貨及投資結構性存款理財資金有所增加所致。

瞄準TOPCon電池

光伏電池的技術革新，又來到臨界點。

2015年之前，光伏電池主要以BSF技術為主流，該技術填充因子較低，轉化效率較低。2015年后，單晶PERC開始初露鋒芒，PERC電池與BSF并無二致，最大的區別在于鈍化膜。鈍化可以提高開路電壓和短路電流，進而提升填充因子，再進而提高光電轉化效率。

2017年，PERC電池進入爆發期，市場占有率由2016年的10%攀升至2021年的91%，成為國內最主流的光伏電池技術。但是當前PERC電池已經迫近理論效率極限，關于誰能代替PERC成為主流成了業內討論的熱點話題，呼聲較高就有TOPCon電池。

TOPCon太陽能電池是一種基于選擇性載流子原理，使用超薄隧穿氧化層作為鈍化層結構的太陽能電池，大部分TOPCon產線可基于PERC產線升級。

光伏行業最重要的一個指標就是光電轉換效率，TOPCon的理論極限效率為28.7%，高于HJT和PERC的27.5%和24.5%，接近晶硅光伏電池理論效率極限29.43%。目前，TOPCon實驗室和量產效率的最高記錄分別為中來股份的26.7%和通威股份的25.7%。

在技術方面，麥迪科技表示TOPCon電池的技術方向主要有LPCVD、PECVD以及PVD，公司主要選擇使用LPCVD和PVD兩種技術，原因在于LPCVD技術路線已經得到驗證，在轉換效率和良率問題上的表現也比較好，PVD技術生產的電池片致密更好、氧化層技術指標較好、良率和轉換效率高、技術提升上限更高。

產業技術迭代周期中，率先實現技術研發與量產的領先電池組件公司有望享受新技術帶來的超額紅利。

2023年起各廠商選擇大幅擴產TOPCon，頭部梯隊有晶科能源66GW、晶澳科技56GW、天合光能55GW、鈞達股份34GW、隆基股份30GW等。天合光能更是指出TOPCON是綜合考慮下最具性價比的技術路線。

增收不增利

麥迪科技跨界的同時，守界成績如何？

今年上半年，麥迪科技營業收入為1.53億元，同比增長7.32%。利潤總額為-4952萬元，較上年同比降低了281.52%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5778萬元，同比盈利轉為虧損。半年報稱受營業收入季節性分布的影響，凈利潤在每年前2個季度會較低，甚至出現虧損。

針對營業收入變動，麥迪科技表示，報告期內下游醫院醫療信息化建設需求增加，使得公司醫療信息化板塊收入有所增加。凈利潤變動原因是光伏前期投入較大，公司總體業績出現虧損。

在主業和副業之間，麥迪科技顯然還未找到兩者的平衡點，副業暫時無法撐起業績的半邊天。

今年上半年，麥迪科技應收賬款賬面凈額為2.34億元，應收賬款金額較大主要系公司業務增長和醫院客戶受其預算和付款流程管理體制影響，付款周期較長所致。回款困難之下，麥迪科技的現金流情況也不及預期。

中報顯示，麥迪科技經營活動產生的現金流量凈額-1.16億元，較上年同期減少了1.13億元，自身造血能力顯著下降。主要原因是新能源光伏新業務尚處于設備調試、產能爬坡、試生產階段，相關的成本、項目運營所需的必要花費支出較大，同時，公司為積極拓展醫療信息化業務，增加了對銷售人員的激勵，銷售費用有所增加所致。　

在光伏領域，“不進則退”現象尤為明顯。市場競爭加劇和景氣度下降的背景之下，產能過剩多次被提及，那么產能真的過剩了嗎？所謂產能過剩，可能是“落后產能過剩”、“階段性過剩”、“PERC過剩”，而高效產能擁有不會過剩。電池效率不斷提升。技術變革速度一直在加快。

隆基綠能董事長鐘寶申提到：“接下來的5-6年，BC類電池將會是晶硅電池的絕對主流。”9月19日，隆基綠能披露公告稱，將在銅川建設年產12GW高效單晶電池項目，預計總投資39.15億元。愛旭股份、天合光能、晶科能源等也在BC類電池方面進行了技術儲備。

與隆基綠能押寶BC類電池不同，另一光伏巨頭晶科能源依然篤信TOPCon才是光伏的未來主流。晶科能源CTO金浩在論壇上表示，BC技術路線成本端不足明顯，效率端提升空間存疑，稱“晶科現在有BC電池的中試線，試驗下來成本要比TOPCon電池高0.1元/瓦，所以晶科不會做BC電池”。對于下一代電池，晶科表示更看重鈣鈦礦疊層電池。

TOPCon和BC類電池兩大陣營“口水戰”不斷，究竟是哪類電池能成為未來的中流砥柱還需靜待時間給出答案。不管是勇敢跨界還是堅持守界都需要加強技術創新能力，技術的本質在于變革，而技術的變革也不斷推動著上市公司的發展。（思維財經出品）■