《投資者網(wǎng)》丁琬瓔

10月11日晚間，蘇州道森鉆采設備股份有限公司（以下簡稱“道森股份”，603800.SH）發(fā)布關聯(lián)交易公告顯示，公司擬將全資子公司蘇州道森鉆采設備有限公司（以下簡稱“道森有限”）出售給關聯(lián)方，交易作價3.23億元。

對于本次出售，道森股份稱，推進非核心業(yè)務資產(chǎn)退出，回收資金以進一步集中資源專注高端電解銅箔裝備制造業(yè)務的轉(zhuǎn)型升級。

2022年，道森股份曾一次性出售三家子公司股權，理由也是剝離低效資產(chǎn)，進行轉(zhuǎn)型升級。

轉(zhuǎn)型進入高端電解銅箔裝備制造業(yè)，道森股份采取的策略是高溢價收購。但最終能否達到預期，還是一個未知數(shù)。

接連出售子公司

最新公告顯示，道森股份擬將全資子公司道森有限100%股權轉(zhuǎn)讓給蘇州陸海控股有限公司（以下簡稱“陸海控股”）。

受讓方陸海控股成立于2022年6月27日，注冊資本2億元，截至2023年6月底，其總資產(chǎn)為2.02億元、凈資產(chǎn)1.91億元，經(jīng)營范圍為以自有資金從事投資活動；企業(yè)管理；企業(yè)管理咨詢；控股公司服務等。陸海控股沒有營業(yè)收入，2022年及2023年前八個月，其凈利潤分別為1396.30萬元、-492.74萬元。

陸海控股的實際控制人為于國華，其與道森股份董事舒志高是夫妻關系，舒志高是道森股份前實際控制人，這也意味著，道森股份將公司傳統(tǒng)資產(chǎn)出售給原來的實際控制人。因此，本次交易屬于關聯(lián)交易。

上述交易的標的資產(chǎn)道森有限成立于2020年6月底，注冊資本2.49億元，經(jīng)營范圍為特種設備制造，石油鉆采專用設備制造、深海石油鉆探設備制造、水下系統(tǒng)和作業(yè)裝備制造等。2022年底及2023年8月底，其總資產(chǎn)分別約為4.88億元、7.76億元，凈資產(chǎn)為2.77億元、2.66億元。2022年及2023年前八個月，其營業(yè)收入分別為3.75億元、4.68億元，凈利潤為2930.18萬元、768.93萬元。本次交易作價3.23億元，較標的公司賬面凈資產(chǎn)增值5702.34萬元，增值率21.44%。

對于本次交易，道森股份在公告中稱，根據(jù)公司整體發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營計劃，為進一步優(yōu)化對子公司的管理，降低管理成本，優(yōu)化公司資產(chǎn)結構。通過本次交易，一方面，公司可進一步剝離低效資產(chǎn)，推進非核心業(yè)務資產(chǎn)的退出，落實公司戰(zhàn)略發(fā)展的要求；另一方面，公司可回收資金以進一步集中資源專注高端電解銅箔裝備制造業(yè)務的轉(zhuǎn)型升級。

值得一提的是，這不是道森股份首次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。

2022年7月25日，道森股份曾公告，向外延世控股有限公司出售全資子公司Douson Control Products.Inc.、道森（新加坡）新能源技術私人有限公司100%股權。交易價格分別為1.21億元、6338萬元。

與此同時，道森股份打算出售成都道森鉆采設備有限公司100%股權，作價443萬元。

對于接連清倉三家子公司股權，道森股份稱，是剝離低效資產(chǎn)，回籠資金，集中資源專注于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示：“道森股份主營業(yè)務為生產(chǎn)石油鉆采及電解銅箔設備相關業(yè)務。當前化石燃料的需求隨著全球經(jīng)濟走軟而減弱，因此未來的業(yè)務成長性在資本市場的空間有限，剝離相關業(yè)務可以為上市公司獲得更充裕的資金。”

有券商分析師表示：“剝離子公司可能會影響道森股份的財務狀況和經(jīng)營規(guī)模，減少公司的資產(chǎn)和業(yè)務范圍。但同時也可能降低公司的風險和經(jīng)營的不確定性，使公司更加專注和高效。”

此外，根據(jù)當時披露的信息，受國際貿(mào)易環(huán)境和疫情等因素影響，2021年和2022年前四月，上述三家子公司均處于虧損狀態(tài)。

推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

道森股份接連剝離傳統(tǒng)資產(chǎn)的背后，是其“聚焦高端電解銅箔裝備制造業(yè)務”的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

公開信息顯示，道森股份原本是一家專用設備制造企業(yè)，主營石油、天然氣及頁巖氣鉆采專用設備的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品為井口裝置及采油（氣）樹、井控設備、管線閥門、井控設備、高效溶銅罐、生箔機、陰極輥、防氧化機、表面處理機、陽極板等油氣鉆采專用設備。

近年來，全球市場環(huán)境發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)石油能源行業(yè)受到巨大沖擊，道森股份經(jīng)營承壓。

2020年、2021年，道森股份實現(xiàn)的歸母凈利潤分別為0.04億元、-0.36億元，同比下降96.13%、-920.15%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為-0.12億元、-0.56億元，連續(xù)虧損。

2022年，道森股份易主。2021年10月，道森股份披露，道森投資及其一致行動人寶業(yè)機械與科云新材料有限公司（以下簡稱“科云新材”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，共計出讓所持道森股份50%的股權，其中，寶業(yè)機械將向科云新材轉(zhuǎn)讓26.1%的股份，道森投資將分別向科云新材轉(zhuǎn)讓其1.9%的股份、向華昇暉轉(zhuǎn)讓12%的股份、向銘鷹發(fā)展轉(zhuǎn)讓10%的股份。上述交易的轉(zhuǎn)讓價格均為15.84元/股，轉(zhuǎn)讓價款合計為16.47億元。

本次交易完成后，科云新材以持股比28%成為道森股份第一大股東，道森投資及其一致行動人合計持股26.23%，與第一大股東持股比例接近。為了維持公司股權結構穩(wěn)定，道森投資暫時自愿放棄10%股份對應的表決權。因此，公司控股股東變更為科云新材，實際控制人由舒志高變更為趙偉斌。

此后，趙偉斌立即推動道森股份產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2022年6月13日，道森股份宣告出資4.25億元收購洪田科技有限公司（以下簡稱“洪田科技”）51%股權。本次收購，溢價率高達3.5倍。

洪田科技是國內(nèi)鋰電銅箔設備領域知名企業(yè)，專注于為電解銅箔企業(yè)提供一站式規(guī)劃設計方案、全廠機電智能裝備、軟硬件系統(tǒng)及自動化裝備定制服務，其生產(chǎn)的各類設備產(chǎn)品已成為行業(yè)標桿。

交易對方承諾，2022年至2024年，洪田科技實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于8500萬元、1.15億元、1.60億元，三年合計不低于3.60億元。

2023年8月，道森股份繼續(xù)出資4.46億元收購洪田科技30%股權，估值增值率達4.4倍。一年之間，洪田科技估值增加6.52億元。

電解銅箔制造前景幾何

談及道森股份所處電解銅箔領域的發(fā)展，有分析師表示：“電解銅箔是一種重要的導電材料，廣泛應用于電子、通信、汽車、航空等領域。隨著新能源、通信等行業(yè)的快速發(fā)展，對電解銅箔的需求也在不斷增加。目前，道森股份的設備已能穩(wěn)定生產(chǎn)3.5微米銅箔，對于道森股份來說，專注于電解銅箔設備相關業(yè)務，有望在行業(yè)發(fā)展中獲得更多的市場份額。”

北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示：“銅箔的發(fā)展?jié)摿薮螅绕涫鞘芤嬗谛履茉串a(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。”

根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔材料分會數(shù)據(jù)，2022年中國電解銅箔產(chǎn)能達到88.3萬噸，電解銅箔產(chǎn)量達到78.5萬噸，分別同比增長22.98%、22.66%。

數(shù)據(jù)顯示，2022年道森股份電解銅箔業(yè)務占比27%，2023年上半年，其電解銅箔業(yè)務占比45%，初步實現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標。道森股份方面稱：“后續(xù)公司將進一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結構，提升公司運營效率，增強持續(xù)盈利能力及風險抵御能力。”

值得一提的是，行業(yè)前景的向好，吸引了眾多布局者。2023年以來，包括道森股份在內(nèi)，諾德股份、璞泰來、嘉元科技、海亮股份等上市公司紛紛布局銅箔領域。

沈萌認為：“電解銅箔主要應用在新能源和儲能領域，都屬于新興的高成長行業(yè)，有利于提高業(yè)績的潛力。”

據(jù)了解，道森股份旗下子公司洪田科技擬投資10億元，在南通擴充復合銅箔及鋰電銅箔設備產(chǎn)能；同時，公司在中國香港投資設立全資子公司“洪田實業(yè)發(fā)展有限公司”，拓展境外業(yè)務，為出海計劃奠定基礎。（思維財經(jīng)出品）■