“四季度，液奶能夠更好的輕裝上陣，并且在奶粉等業(yè)務持續(xù)向好的帶動下，預計四季度公司的整體收入會繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢。在盈利方面，我們希望全年在扣除一次性損益后，主業(yè)利潤率能夠有所提升。”乳業(yè)龍頭伊利股份在三季報業(yè)績說明會上釋放出積極信號。

10月30日，伊利股份發(fā)布的三季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入890.39億元、歸母凈利潤108.68億元，持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，三季度歸母凈利33.37億元，同比增8.53%，扣非歸母凈利更是大增13.42%，遠超市場預期，說明了公司上半年的主動調(diào)整頗有成效。

主動調(diào)整見成效，全品類業(yè)務動銷持續(xù)向好

財報數(shù)據(jù)顯示，前三季度，伊利液體乳業(yè)務收入達575.24億元，穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，三季度收入較上季度增長24.12%，回暖勢頭明顯。伊利表示，將繼續(xù)夯實基礎產(chǎn)品質(zhì)價比的競爭優(yōu)勢，積極挖掘更多新興渠道的增長機會，有望推動四季度業(yè)績持續(xù)環(huán)比改善。

圖說：伊利全品類業(yè)務穩(wěn)居市場第一

值得一提的是，伊利視為戰(zhàn)略重點的奶粉業(yè)務，再次實現(xiàn)超預期增長。前三季度，伊利奶粉及奶制品業(yè)務收入為213.30億元，同比增長7.07%，增速超行業(yè)水平，奶粉業(yè)務整體銷量穩(wěn)居中國市場第一。

其中，成人奶粉業(yè)務繼續(xù)保持行業(yè)領先地位，市場份額不斷提升。嬰幼兒配方奶粉業(yè)務逆勢增長，市場份額進一步擴大。尼爾森和星圖數(shù)據(jù)顯示，截至三季度，伊利嬰幼兒配方奶粉全渠道市場份額已經(jīng)達到13.2%，提升2個百分點。伊利表示，未來公司會憑借著渠道、產(chǎn)品和品牌的優(yōu)勢，獲取更多的市場份額。

冷飲業(yè)務方面，伊利表示，將繼續(xù)聚焦消費者口味變化，優(yōu)化產(chǎn)品結構，推出更多新口味的產(chǎn)品，通過高品質(zhì)產(chǎn)品提升用戶粘性，持續(xù)把握行業(yè)機會。報告期，伊利冷飲業(yè)務收入83.44億元，連續(xù)29年居行業(yè)第一。

加碼新戰(zhàn)略布局，拓展新增長空間

在鞏固國內(nèi)乳業(yè)根基同時，伊利也在積極拓展新增長空間。據(jù)了解，近年來，伊利非乳業(yè)務和海外業(yè)務均取得顯著增長。伊利表示，未來隨著水飲、茶飲產(chǎn)能的提升，會逐步加大渠道鋪貨和宣傳。明年也會有儲備的新口味茶飲上市。

圖說：伊刻活泉現(xiàn)泡茶

同時，伊利也在逐步擴張國際化布局。伊利表示，這幾年的海外布局非常有收獲，積累了很多經(jīng)驗，也探索出了適合公司的盈利模式，“一方面，我們在泰國、印尼和其他東南亞有消費潛力和增長趨勢的國家會加大布局。另一方面，我們也會考慮在東南亞市場拓展除冰激凌以外的其他乳制品品類。”

據(jù)了解，除東南亞市場外，伊利還將進一步探索美洲、非洲、中東等地區(qū)的乳制品消費市場，通過和當?shù)亟?jīng)銷商組建合作，逐步加強本地化運營的能力。

此外，值得注意的是，伊利控股子公司澳優(yōu)的全球發(fā)展步伐也在加速。2024年初，澳優(yōu)羊奶粉正式登陸美國和加拿大市場，同時在中東市場的銷售表現(xiàn)也持續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年澳優(yōu)海外業(yè)務收入同比增長超過50%。

行業(yè)供需改善，乳業(yè)將進入高質(zhì)量增長新軌道

展望未來，伊利表示，將積極推進液奶業(yè)務的發(fā)展，夯實奶粉業(yè)務的競爭優(yōu)勢，提高奶酪業(yè)務創(chuàng)新能力，聚焦低溫的核心產(chǎn)品，繼續(xù)培養(yǎng)居民消費習慣，完善并強化公司多業(yè)務均衡發(fā)展的能力，不斷提升公司的綜合競爭能力，“2025年，隨著經(jīng)濟基本面和居民信心的逐步恢復，希望明年公司收入能比今年有更好的表現(xiàn)。公司也會持續(xù)朝著利潤率不低于9%的目標努力。”

事實上，近期密集出臺的利好政策，以及乳業(yè)供需改善的趨勢，都為乳企未來的業(yè)績增長創(chuàng)造了一個相對有利的外部環(huán)境。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月我國乳制品產(chǎn)量同比增長1.1%，月度產(chǎn)量在年內(nèi)首次實現(xiàn)同比正增長。9月乳制品產(chǎn)量同比增長2.1%，增幅進一步擴大。這意味著下游乳制品加工環(huán)節(jié)已經(jīng)回歸增長，乳制品行業(yè)正步入上行的新發(fā)展軌道。

圖說：全國乳制品月度產(chǎn)量增速

此外，近日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等七部門聯(lián)合印發(fā)通知，旨在穩(wěn)定肉牛奶牛生產(chǎn)，并通過鼓勵學生奶、發(fā)放消費券等方式拉動牛奶消費。

另一方面，目前乳業(yè)供需平衡正呈現(xiàn)向好勢頭。伊利方面稱，三季度原奶供給有所降低，供需差距有所收窄，公司噴粉量有明顯下降，供給過剩情況已階段性得到緩解。

海通國際研報預計，隨著乳業(yè)供需漸趨平衡，奶價拐點有望在未來6個月出現(xiàn)，乳企盈利也將逐步企穩(wěn)回升。

穩(wěn)健業(yè)績支撐股東豐厚回報，回購彰顯企業(yè)發(fā)展信心

長期穩(wěn)健增長的業(yè)績，也給予了伊利股東豐厚回報。多年來，伊利持續(xù)以高分紅回報股東。上市以來，伊利已累計實施分紅24次，分紅總額508.59億元，分紅頻次、比例、額度均處于A股前列。近年來，伊利的年分紅比例長期保持在70%以上。在此前的2024年半年報業(yè)績會上，伊利也再次重申將高度重視股東回報，堅持股東利益最大化。

在豐厚分紅外，伊利股份還通過回購注銷方式提升投資者權益。2024年，伊利公告稱將實施最高不超過20億元回購注銷計劃。公告顯示，截至2024年9月底，伊利已累計回購股份3200萬股，占公司總股本比例為0.50%，已支付總金額達7.58億元人民幣，目前回購仍在進行中。5個月就已實施超7個億回購，可以看出伊利在回購上的誠意，也顯示出這家行業(yè)龍頭對未來發(fā)展的信心。