2月24日，歐派家居發(fā)布公告稱，擬使用不超過120億元閑置資金投資中低風(fēng)險投資產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)讓大額存單。家居新范式發(fā)現(xiàn)，這一額度可謂創(chuàng)造了歷史新高，引發(fā)市場對家居行業(yè)資金管理策略的關(guān)注。

　　近年來，隨著行業(yè)競爭加劇與資本市場規(guī)范化，以歐派家居、好太太等為代表的家居龍頭企業(yè)，正通過精細化現(xiàn)金管理提升資金效率、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，為行業(yè)探索出一條穩(wěn)健發(fā)展的新路徑，形成了行業(yè)性的財務(wù)升級浪潮。

　　史上最大理財規(guī)模!

　　家居行業(yè)具有重資產(chǎn)、長周期、高庫存的典型特征，企業(yè)往往在募資后因項目建設(shè)分階段投入或者盈余而產(chǎn)生階段性閑置資金。

　　以歐派家居為例，其2023年12月2日對4億人民幣的閑置募集資金進行了管理，2024年3月2日又對1億人民幣的閑置募集資金進行了類似的現(xiàn)金管理，此后又多次追加投資。

　　相比活期存款留存0.1%左右的年化收益率，家居企業(yè)們選擇的低風(fēng)險理財產(chǎn)品平均收益更高，普遍達到1%-3%左右。

　　例如，歐派家居上述兩次資金管理都選擇了銀行定期存款產(chǎn)品，實際年化收益率分別為1.70%、1.40%，存續(xù)期限分別為6個月、3個月，對應(yīng)產(chǎn)生的實際收益分別為340萬元人民幣、35萬元人民幣。

　　而此次歐派家居發(fā)布直接擬使用不超過120億元閑置資金投資中低風(fēng)險投資產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)讓大額存單，資金規(guī)模可謂創(chuàng)了歷史新高。

　　作為對比，歐派家居1月22日公告，其最近十二個月使用募集資金委托理財?shù)膶嶋H投入金額合計為13億元。而去年11月1日，其另一則公告顯示，最近12個月內(nèi)單日最高投入金額為8.95億元。換句話說，今年歐派有望直接祭出相比去年十倍級別的理財投資。

　　家居新范式認為，財務(wù)管理策略上的靈活性，反映出歐派管理層在動態(tài)調(diào)整盈利模式上的智慧。在房地產(chǎn)調(diào)整周期中，穩(wěn)健收益有助于提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力，從而在經(jīng)濟波動中保持穩(wěn)定的發(fā)展。

　　財務(wù)策略升級還是保守經(jīng)營?

　　事實上，今年以來，加碼理財?shù)募揖悠髽I(yè)并不止歐派家居一家。好太太過去一年使用自有資金委托理財?shù)慕痤~累計為3億元，但2月17日公告，好太太開年就擬用1億元閑置資金購買理財產(chǎn)品。

　　放眼各行各業(yè)，渠道數(shù)據(jù)顯示，存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模排名前十四的銀行理財公司，今年1月份持續(xù)保持規(guī)模增長，較2024年末合計增長約760億元，總規(guī)模達22.5萬億元。今年1月份理財市場總規(guī)模或已重新站上30萬億元大關(guān)。

　　這一里程碑式規(guī)模的再現(xiàn)，凸顯了企業(yè)和個人投資者在財富管理需求方面的提升，另一個維度，也讓人多少察覺出部分企業(yè)正在謹慎擴大經(jīng)營、保存實力為要的情緒意味。

　　在投資方式上，家居新范式粗略統(tǒng)計梳理了2024年A股上市公司已公告的理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在國有大行一年定期存款利率低至1.1%的背景下，去年上市公司減少了對存款類產(chǎn)品的配置，轉(zhuǎn)而對收益率相對較高、流動性更好的低風(fēng)險產(chǎn)品表現(xiàn)出積極興趣，例如銀行理財和國債逆回購;而基金、信托等產(chǎn)品對上市公司的吸引力則有所下降。

　　?數(shù)據(jù)來源：Wind、券商中國

　　現(xiàn)金管理的挑戰(zhàn)與應(yīng)對

　　盡管現(xiàn)金管理成效顯著，但低風(fēng)險≠無風(fēng)險，家居企業(yè)仍需警惕潛在風(fēng)險，并探索更可持續(xù)的財務(wù)策略。歐派家居在公告中就多次提示“市場波動可能導(dǎo)致收益不及預(yù)期”。

　　在平衡收益和風(fēng)險方面，頭部企業(yè)的應(yīng)對措施包括，一方面嚴格篩選合作機構(gòu)：僅選擇建行、招行等大型銀行;另一方面，分散投資期限，產(chǎn)品存續(xù)期從7天到5年期不等，匹配不同流動性需求。此外，通過設(shè)置“收益安全墊”做組合，將70%資金配置于保本型產(chǎn)品，30%用于浮動收益產(chǎn)品，既保障基礎(chǔ)收益，又捕捉市場機會。

　　值得注意的是，過度依賴理財收益可能導(dǎo)致主業(yè)投入不足，一些企業(yè)已經(jīng)積極采取措施避免資金規(guī)劃的短視化傾向。如通過“限額管理”(如單次投資不超過凈資產(chǎn)2.5%)，確保核心業(yè)務(wù)資金需求優(yōu)先。

　　此外，在不確定性加劇的市場環(huán)境中，通過科學(xué)配置資金實現(xiàn)“錢生錢”，也是企業(yè)構(gòu)筑競爭護城河的新戰(zhàn)場。家居新范式在《3000億資金池已使用23%，家居公司/股東“回購增持”獲貸指南》一文中就曾發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有一些企業(yè)在通過“回購增持貸”新工具獲得資金補充。

　　結(jié)語

　　歐派家居的120億元超大規(guī)模現(xiàn)金管理計劃，不僅是企業(yè)精細化運營的縮影，更折射出家居行業(yè)從粗放擴張向精益管理轉(zhuǎn)型的大趨勢。未來，如何將現(xiàn)金管理與戰(zhàn)略發(fā)展深度綁定，或?qū)⒊蔀榧揖悠髽I(yè)財務(wù)能力分化的關(guān)鍵標尺。