《投資者網》葛凡梅

近期，“辣條第一股”衛龍（9985.HK）陷入了“缺斤少兩”的爭議之中。

據媒體報道，有消費者反映，衛龍旗下產品魔芋爽被曝克重不足，標稱每包重15克的衛龍魔芋爽，實際稱重卻只有8.9克，且8.9克實際稱重包含了包裝袋的重量。

該事件引發了廣泛的熱議，并登上熱搜。隨著輿情的持續發酵，衛龍一天之內為產品“缺斤少兩”兩度道歉。然而，消費者對衛龍的質疑風波并未就此平息。

作為一個成立24年的品牌，衛龍辣條產品在消費者中廣為人知。在“克重不足”事件的背后，衛龍產品也已連續漲價多年。

價格高企，缺斤少兩，辣條也變“刺客”了？

被指“缺斤少兩”

衛龍產品出現缺斤少兩，消費者向衛龍官方客服提出問題，卻反遭質疑“你不是普通消費者吧”？

這一幕正是近日衛龍缺斤少兩事件中真實發生的場景。據媒體報道，近日，網民“燕子哥”在社交平臺上反映，購買的衛龍魔芋爽在稱重時發現重量不足，包裝上明確標注為15克的產品，實際重量卻分別為12.6克和8.9克，且稱重時包括了包裝袋。

事發后，“燕子哥”撥打衛龍客服熱線討要說法，就上演了開頭的一幕。“燕子哥”表示，他是在聯系廠商尋求解決辦法無果后，才在網上發布相關視頻。該視頻隨即引發了廣泛輿論關注。

隨著輿情的持續發酵，衛龍官方的態度發生較大轉變。5月23日下午，衛龍通過其抖音官方賬號發布道歉聲明，就消費者近日反映的15克魔芋爽產品重量不足的問題表達歉意。

衛龍表示，已經與受影響的消費者進行了積極地溝通，并根據相關政策妥善處理了問題。同時，衛龍也立即啟動了內部自查，重點檢查產品生產和質量檢測流程。

當日晚間，衛龍的官方微博賬號@衛龍美味又發布了一封《致消費者書》，再次就該事件向消費者致歉。

衛龍表示，針對產品凈含量不足的問題，已經與漯河市市場監管局合作進行了產品凈含量的抽樣檢查，并將在檢查報告完成后對外公示，且歡迎第三方質量檢測公司隨時到工廠及產品在售市場進行抽檢工作。

另外，衛龍稱會邀請消費者進廠探訪，實地參觀工廠生產車間，時間安排為每月一次。?

消費者測量衛龍產品重量（左圖）衛龍發布道歉（右圖）

產品連年漲價

衛龍產品克重不足，在被指缺斤少兩的背后，衛龍辣條產品（即“調味面制品”）近年來也持續漲價，以魔芋爽、風吃海帶為主的蔬菜制品也維持在高位。

目前，衛龍的產品主要有調味面制品、蔬菜制品以及豆制品，其中辣條產品仍是營收的拳頭產品。根據年報，2023年，衛龍的調味面制品營收為25.49億元，營收占比為52.3%；蔬菜制品的營收為21.19億元，占比43.5%；豆制品及其他產品的營收為2.04億元，占比4.2%。

近年來，衛龍產品價格上漲引發關注。數據顯示，2019年至2023年，以魔芋爽、風吃海帶為主的蔬菜制品每千克平均售價分別為27.6元、28.1元、27.4元、31.1元、29.6元，尤其至近兩年該產品類別每千克平均售價維持在高位。

在營收占比過半的辣條產品，也呈現漲價趨勢。數據顯示，2019年至2023年，衛龍調味面制品每千克平均售價分別為14.3元、15元、15.1元、18.1元、20.5元。2023年與2019年相比，累計漲價幅度約為43.36%，一度高于全國農產品批發市場豬肉平均價格。

值得注意的是，衛龍產品漲價，也導致銷量大幅下滑。以辣條產品來看，2019年至2023年，公司該產品類別銷量分別約為17.33萬噸、17.95萬噸、19.36萬噸、15.06萬噸、12.44萬噸，尤其是近兩年大幅漲價之后，銷量已出現較大程度下滑。相較2020年，衛龍辣條2023年銷量少賣了6.92萬噸。

銷量下降，這也導致衛龍調味面制品產能利用率的下滑。數據顯示，2022年、2023年，衛龍調味面制品產能利用率分別是57.1%、48.3%。

價升量降，衛龍調味面制品的營收及在公司總營收中的占比也出現下降，由2022年的27.19億元降至2023年的25.49億元，營收占比則從58.7%降至52.3%。

對于消費者而言，像辣條這類休閑零食，市場上有著較多的產品可供選擇。相較于平價同類產品，衛龍產品逐年上漲的價格也直接影響著消費者的購買決策。

高端化不只是漲價

公開資料顯示，衛龍是由出生湖南的劉衛平，于1999年在河南創立。最初，他受到漯河當地牛筋面的啟發，發明了第一根辣條。

憑借“辣條”這一單品，衛龍已有20余年的發展歷史，前期主要以透明袋的普通辣條為主。自2015年開始，衛龍開始向高端化轉型，推出白袋包裝的產品，實現了從低端辣條形象的突破，提升了產品的精美度和價格，從而在市場上實現差異化競爭。

2022年，衛龍宣布對辣條全線產品價格進行了上調，毛利率也逐年上漲，2023年公司毛利率已高達近48%。然而，盡管高端化策略帶來了提價紅利，但也面臨著銷量下滑和市場策略調整的挑戰。

目前，公司還在積極豐富產品線，開辟了第二成長曲線。衛龍以魔芋爽、風吃海帶為主的蔬菜制品的銷量與營收均在同步提升。2023年，衛龍蔬菜制品營收為21.19億元，同比增長25.1%，占總收入的比重超過43%。蔬菜制品銷量從2022年的5.45萬噸上升到2023年的7.15萬噸，同比增加31.1%。

辣條業務收入下降，蔬菜制品業務提供了衛龍業績新的支柱。或是為了“去辣條化”、擺脫市場對衛龍辣條單一產品的定位認知，今年1月17日，衛龍在港交所的簡稱由“WEILONG”改為“WL DELICIOUS”，中文簡稱由“衛龍”更改為“衛龍美味”。

衛龍于2022年12月15日在港交所主板掛牌上市，股票發行價格10.56港元/股。截至5月30日，衛龍股價為5.68港元/股，股價已經大幅下降46.21%，近乎腰斬；公司市值也大幅縮水，目前衛龍總市值133.78億港元，市盈率（TTM）13.77倍。值得注意的是，早在2021年5月8日，衛龍完成Pre-IPO輪融資后，衛龍的估值已達到人民幣600億元。

盡管公司股價波動下行、市值縮水，但是自上市以來衛龍高管薪酬一直居高。財報數據顯示，2023年，衛龍董事長劉衛平年薪893萬元、副董事長劉福平年薪892.90萬元、首席執行官孫亦農年薪2349.30萬元、高級副總裁劉忠思年薪1642.90萬元、首席財務官彭宏志年薪1519.50萬元、高級副總裁陳林年薪1344.00萬元。

另外根據胡潤研究院發布的《2022胡潤百富榜》，衛龍創始人劉衛平的身價為220億元。

資本市場從來不缺造富神話，衛龍如何將美味故事講下去，持續吸引更多消費者和投資者的關注？《投資者網》將持續關注。（思維財經出品）■