《投資者網(wǎng)》王健凡

在全球手機(jī)市場(chǎng)的激烈角逐中，傳音控股堪稱悶聲大發(fā)財(cái)?shù)牡浞丁?/p>

這家在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)幾乎默默無聞的公司，卻在海外靜靜地積累了巨大的影響力和財(cái)富。然而，向來風(fēng)調(diào)雨順的傳音控股近期被推上風(fēng)口浪尖。

國(guó)外科技博客GizmoChina爆料稱，傳音控股正受到肯尼亞稅務(wù)局的嚴(yán)格審查，面臨一系列的逃稅指控，涉及金額高達(dá)30億美元。

隨著負(fù)面消息的擴(kuò)散，投資者們的憂慮加劇，面對(duì)未經(jīng)證實(shí)的指控，傳音控股迅速作出回應(yīng)。

公司官方聲明稱：“該篇報(bào)道嚴(yán)重失實(shí)，我們從未收到肯尼亞相關(guān)調(diào)查局的任何指控。”傳音控股亦向投資者網(wǎng)表示：“在確認(rèn)為不實(shí)信息后，公司積極聯(lián)系相關(guān)媒體進(jìn)行溝通，著力加大與當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)媒體和新媒體的合作力度?！?/p>

一場(chǎng)謠言終究虛驚一場(chǎng)，但傳音控股持續(xù)波動(dòng)的股價(jià)卻讓投資者感受到了市場(chǎng)的風(fēng)聲鶴唳。

中國(guó)企業(yè)在非洲稱雄

在全球手機(jī)市場(chǎng)紅利日漸消逝背景下，傳音控股展現(xiàn)了一條與眾不同的成功之路。

與眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在亞洲、歐洲等發(fā)達(dá)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)不同，傳音控股選擇另辟蹊徑——非洲市場(chǎng)。

在這片廣闊的大陸上，傳音可以說是家喻戶曉的“國(guó)民品牌”。

依托其三大品牌TECNO、itel和Infinix，傳音在非洲的智能手機(jī)市場(chǎng)中占據(jù)了超過40%的份額，穩(wěn)坐市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的寶座。

此外，公司在南亞的表現(xiàn)同樣不容小覷，尤其是在巴基斯坦和孟加拉國(guó)，智能手機(jī)市場(chǎng)占有率分別超過40%和30%，也均排名第一。即使在小米碰了一鼻子灰的印度市場(chǎng)，傳音也能以8.2%的市場(chǎng)份額占據(jù)第六的位置。

傳音控股的發(fā)展離不開其創(chuàng)始人，從波導(dǎo)手機(jī)的銷售員到國(guó)際市場(chǎng)的開拓者，竺兆江的職業(yè)生涯堪稱傳奇。

1992年，竺兆江考入南昌航空大學(xué)，攻讀機(jī)械電子工程專業(yè)。大學(xué)畢業(yè)后，他加入波導(dǎo)公司，起初擔(dān)任一名普通的傳呼機(jī)銷售員。

當(dāng)時(shí)，波導(dǎo)手機(jī)一句“手機(jī)中的戰(zhàn)斗機(jī)”廣告語火遍大江南北。作為中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，在那個(gè)年代，波導(dǎo)不僅擊敗了諾基亞、摩托羅拉和愛立信等巨頭，還連續(xù)六年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)手機(jī)銷量冠軍。

竺兆江的職業(yè)表現(xiàn)同樣出色，僅用三年時(shí)間就晉升為波導(dǎo)華北地區(qū)的首席代表，并最終成為公司銷售的常務(wù)副總經(jīng)理。

不過，在2006年，面對(duì)國(guó)內(nèi)紅海市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，竺兆江最終選擇離開波導(dǎo)，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)出海開拓新興市場(chǎng)并創(chuàng)立了傳音科技。當(dāng)年8月，傳音在非洲推出了第一部手機(jī)，開啟了自己的海外傳奇。

事后來看，竺兆江確實(shí)眼光過人。隨著2007年蘋果手機(jī)的推出，許多傳統(tǒng)手機(jī)品牌開始陷入困境，波導(dǎo)也不例外，很快便泯然眾人，無力在國(guó)內(nèi)紅海市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)。而傳音，憑借著穩(wěn)扎穩(wěn)打的運(yùn)營(yíng)，在非洲市場(chǎng)如魚得水，竺兆江個(gè)人，也以160億人民幣財(cái)富位列《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》第1632位。

業(yè)績(jī)亮眼又分紅慷慨

如果要用一句話概括傳音控股自去年以來的表現(xiàn)，那就是“非常亮眼”。

根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC的報(bào)告，2023年傳音在全球智能手機(jī)市場(chǎng)中躋身前五，僅排在蘋果、三星、小米和OPPO之后。

2024年第一季度，傳音的表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，出貨量增速高達(dá)84.9%，力壓OPPO，成為市場(chǎng)前四強(qiáng)。

財(cái)務(wù)方面，2023年傳音控股的年度收入達(dá)到622.95億元，同比增長(zhǎng)33.69%，凈利潤(rùn)亦同比增長(zhǎng)122.93%，至55.37億元。2024年第一季度，公司延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，營(yíng)收達(dá)到174.43億元，同比增長(zhǎng)88.1%，凈利潤(rùn)達(dá)到16.26億元，同比增長(zhǎng)210.3%。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，分錢也不含糊。在當(dāng)前許多手機(jī)廠商都開始緊縮預(yù)算的大背景下，傳音控股這方面有點(diǎn)一枝獨(dú)秀的意思。

據(jù)多家媒體透露，得益于上年超出預(yù)期的經(jīng)營(yíng)成績(jī)和顯著的年增長(zhǎng)率，傳音控股在年初宣布提升所有員工的績(jī)效系數(shù)至1.3。這意味著，傳音的員工將在年終獎(jiǎng)的基礎(chǔ)上額外獲得30%的獎(jiǎng)金，對(duì)比近日飽受詬病的Manner事件，傳音稱得上是中國(guó)好老板。

與此同時(shí)，傳音控股的分紅方案也相當(dāng)具有吸引力。年報(bào)顯示，公司擬以2023年度的股本總額為基礎(chǔ)，向股東每10股派發(fā)30元人民幣的現(xiàn)金紅利（含稅），并額外轉(zhuǎn)增4股。以此計(jì)算，傳音控股擬年末派發(fā)現(xiàn)金紅利24.2億元，加上三季度已經(jīng)分掉的24.2億元，2023年全年分紅金額達(dá)到48.4億元，幾乎等同于其全年扣非凈利潤(rùn)的總額。

財(cái)報(bào)亮眼、分紅良心。然而，傳音控股近期的市場(chǎng)表現(xiàn)卻只能說是一言難盡。

股價(jià)暴跌股民懵圈

雖然在國(guó)內(nèi)，幾乎沒有消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買傳音的產(chǎn)品，但其在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻受到投資者的廣泛關(guān)注。

自2019年9月在上海證券交易所上市以來，傳音控股的股價(jià)一路飆漲，從51.25元/股飆升至254.56元/股，期間最高漲幅一度超過500%。

可惜，巔峰之后，市場(chǎng)的熱情并未持久。2021年2月起，傳音股價(jià)開始持續(xù)下跌，直到2022年12月，公司股價(jià)才逐漸回穩(wěn)并開始呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。期間，受銷量和業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的推動(dòng)，傳音控股在資本市場(chǎng)上一度展開了強(qiáng)勁的反彈，股價(jià)從大約50元/股一路攀升至179元/股左右，區(qū)間最高反彈幅度達(dá)到55%。

不過，市場(chǎng)很快給滿懷信心的投資者們潑了一盆涼水，傳音控股的股價(jià)開始突然坐上過山車。

4月25日，盡管公司公布了一季度強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，公司股價(jià)卻出乎意料地大跌，當(dāng)日收盤價(jià)報(bào)145.18元/股，下跌幅度達(dá)10.88%，成交量激增至18.1億元，公司市值一天內(nèi)蒸發(fā)近143億元。

隨后的市場(chǎng)表現(xiàn)也并未能平復(fù)投資者的緊張情緒。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，傳音控股的股價(jià)繼續(xù)在震蕩中下探，截至6月27日，股價(jià)已跌至76.76元/股。

在股價(jià)持續(xù)下跌的背景下，大股東的突擊減持也無疑加劇了投資者們的不滿。

5月23日，傳音控股公告，公司控股股東深圳市傳音投資有限公司通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份8,065,652 股，占公司總股本的1%，平均轉(zhuǎn)讓價(jià)格為125.55元/股，從中套現(xiàn)逾10億元。

與此同時(shí)，雖然2023年9月25日，公司公告竺兆江的六個(gè)月不減持承諾。但公司內(nèi)部員工持股平臺(tái)的減持行為卻相當(dāng)活躍。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，傳力企管、傳承企管和傳音企管三家平臺(tái)的持股比例從2023年二季度的2.76%、2.13%和2.61%，分別下降至今年一季度末的2.12%、1.53%和1.47%?？梢怨浪愠?，上述三家持股平臺(tái)在過去的幾個(gè)月中總計(jì)套現(xiàn)約24.7億元。

對(duì)此，傳音控股對(duì)投資者網(wǎng)表示：“股東是結(jié)合自身資金需求進(jìn)行的安排，與公司經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)績(jī)無關(guān)。目前公司仍在積極開拓市場(chǎng)的過程中，將繼續(xù)推進(jìn)新市場(chǎng)開拓戰(zhàn)略?！?/p>

沖出非洲？

顯然，股價(jià)下行陣痛下，傳音控股并不偏安非洲一隅。

的確，傳音在非洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)似乎已見頂。面對(duì)營(yíng)收從2021年的近242億下滑至當(dāng)前221億的現(xiàn)狀。傳音不得不重新審視其全球擴(kuò)張策略，尋求在其他海外市場(chǎng)的新機(jī)遇。值得注意的是，也是自2021年起，傳音在亞洲及其他地區(qū)的收入已開始超過非洲，并顯示出持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，在全球市場(chǎng)的新挑戰(zhàn)面前，傳音的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已不再是過去那個(gè)躺在功勞簿上的諾基亞。現(xiàn)在，傳音必須直接與三星、小米、OPPO等從全球紅海中脫穎而出的“卷王”們直接抗衡。這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手憑借持續(xù)的技術(shù)投入和激進(jìn)的市場(chǎng)策略，正不斷擴(kuò)大他們的市場(chǎng)份額。

鑒于傳音控股在技術(shù)投入和利潤(rùn)率方面存在的短板，公司還須全面修煉內(nèi)功。未來，傳音控股將如何定位自己？能否兌現(xiàn)投資者的高期望？投資者網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■