《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

從“輿論風(fēng)波”到“重啟純凈水“，到“打價(jià)格戰(zhàn)”，再到“溴酸鹽”，農(nóng)夫山泉陷入多事之秋。

炎炎夏日，瓶裝水進(jìn)入銷售旺季，行業(yè)龍頭農(nóng)夫山泉（09633.HK）卻陷入負(fù)面輿論風(fēng)波，最近，一則便利店停售農(nóng)夫山泉的告示在網(wǎng)絡(luò)流傳。《投資者網(wǎng)》在廣州線下走訪發(fā)現(xiàn)，大部分便利店店內(nèi)農(nóng)夫山泉產(chǎn)品正常售賣。

在過去半年來，農(nóng)夫山泉受到關(guān)于外資控制、水源地污染、公益捐款等各類網(wǎng)絡(luò)謠言攻擊，經(jīng)歷了數(shù)月的網(wǎng)絡(luò)批評(píng)和質(zhì)疑，股價(jià)持續(xù)低迷，自高位腰斬，超千億市值直接蒸發(fā)。7月15日，香港消費(fèi)者委員會(huì)公布的一則飲用水檢測(cè)報(bào)告，再次將農(nóng)夫山泉推到風(fēng)口浪尖。

消息一經(jīng)曝出引發(fā)全網(wǎng)廣泛關(guān)注，直到最近香港消委會(huì)官網(wǎng)發(fā)布澄清聲明，還農(nóng)夫山泉一個(gè)清白。

輿論風(fēng)波

7月15日，香港消費(fèi)者委員會(huì)披露，在本地市面上購買了30款常見的瓶裝水樣本進(jìn)行測(cè)試后發(fā)現(xiàn)，來自中國內(nèi)地的百歲山和農(nóng)夫山泉的瓶裝水樣本均檢出每升3微克的溴酸鹽，達(dá)到歐盟適用于經(jīng)臭氧處理的天然礦泉水和泉水的溴酸鹽最大限值，但遠(yuǎn)低于美國、日本、英國以及世界衛(wèi)生組織訂立的飲用水質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)——每升10微克溴酸鹽。

該報(bào)告稱在國內(nèi)知名飲用水品牌農(nóng)夫山泉和百歲山的產(chǎn)品中檢測(cè)出溴酸鹽，而攝取大量溴酸鹽可導(dǎo)致惡心、腹痛、嘔吐及腹瀉，嚴(yán)重情況還有可能影響腎臟及神經(jīng)系統(tǒng)。

消息一經(jīng)曝出引發(fā)全網(wǎng)廣泛關(guān)注。

7月16日，農(nóng)夫山泉向香港消委會(huì)致函稱：“消委會(huì)的報(bào)告基于錯(cuò)誤的理解和非專業(yè)的分析，針對(duì)農(nóng)夫山泉產(chǎn)品溴酸鹽含量情況做出了不客觀的評(píng)價(jià)，給農(nóng)夫山泉的聲譽(yù)造成了巨大傷害，農(nóng)夫山泉鄭重要求貴會(huì)書面澄清、道歉并消除給農(nóng)夫山泉帶來的所有負(fù)面影響。”

農(nóng)夫山泉指出，受檢測(cè)產(chǎn)品為飲用天然水產(chǎn)品，并非礦泉水，但消委會(huì)卻將其適用歐盟“天然礦泉水”標(biāo)準(zhǔn)，事實(shí)上，農(nóng)夫山泉飲用天然水產(chǎn)品的溴酸鹽含量為3微克/升，據(jù)歐盟飲用水安全標(biāo)準(zhǔn)，溴酸鹽安全含量為不超過10微克/升，屬于優(yōu)質(zhì)合格產(chǎn)品。

“該產(chǎn)品嚴(yán)格符合中國內(nèi)地及中國香港地區(qū)的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)要求，消委會(huì)強(qiáng)行將中國香港地區(qū)銷售的產(chǎn)品套用不應(yīng)適用的第三方標(biāo)準(zhǔn)，罔顧不同法規(guī)要求下的生產(chǎn)、技術(shù)背景差異，且不考慮臭氧處理的效應(yīng)，得出的結(jié)論極不科學(xué)也極不嚴(yán)謹(jǐn)。”

自然界的水中幾乎沒有溴酸鹽，飲用水在進(jìn)行臭氧消毒殺菌的過程中，水體中自然存在的溴化物就會(huì)在臭氧的作用下變成溴酸鈉、溴酸鉀等溴酸鹽類物質(zhì)。消委會(huì)表示，攝取大量溴酸鹽可導(dǎo)致惡心、腹痛、嘔吐及腹瀉，嚴(yán)重情況還有可能影響腎臟及神經(jīng)系統(tǒng)。

最近香港消委會(huì)官網(wǎng)發(fā)布澄清聲明，香港消委會(huì)與農(nóng)夫山泉的代表會(huì)面和作深入交流后，了解到有關(guān)產(chǎn)品既不是天然礦泉水，亦非純凈水，而是飲用天然水，而該公司采用的標(biāo)準(zhǔn)為其生產(chǎn)地，即內(nèi)地的《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)包裝飲用水》（GB19298-2014）。

就此，香港消委會(huì)將該樣本改列為一獨(dú)立類別“飲用天然水”并重新評(píng)分。重新評(píng)分后，該樣本的整體表現(xiàn)由4.5星調(diào)整至5星。香港消委會(huì)就此次測(cè)試因樣本歸類出現(xiàn)落差而引起的誤會(huì)，表示抱歉。

市值蒸發(fā)

從市場(chǎng)份額來看，農(nóng)夫山泉和怡寶長期穩(wěn)坐中國瓶裝水市場(chǎng)的頭兩把交椅。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，2023年農(nóng)夫山泉的市場(chǎng)份額為23.6%，怡寶為18.4%。

雖然農(nóng)夫山泉占據(jù)領(lǐng)先地位，但壓力也在不斷增加。尤其是最近的風(fēng)波，對(duì)其銷量造成了較大影響，迫使其不得不通過降價(jià)來刺激銷售。

事實(shí)上，在過去半年來，農(nóng)夫山泉似乎陷入了輿論的漩渦之中，受到關(guān)于外資控制、水源地污染、公益捐款等各類網(wǎng)絡(luò)謠言攻擊，經(jīng)歷了數(shù)月的網(wǎng)絡(luò)批評(píng)和質(zhì)疑。今年4月，農(nóng)夫山泉對(duì)網(wǎng)絡(luò)造謠者提起了訴訟；5月20日，農(nóng)夫山泉在微信公眾號(hào)發(fā)布“自2月25日來針對(duì)農(nóng)夫山泉和創(chuàng)始人鐘睒睒的謠言及其真相”。文章中列舉了近期針對(duì)農(nóng)夫山泉和鐘睒睒的20條謠言，并一一作出回應(yīng)。

但這些網(wǎng)絡(luò)謠言還是對(duì)公司造成了不利影響。二級(jí)市場(chǎng)方面，農(nóng)夫山泉于7月16日股價(jià)創(chuàng)近兩年新低，報(bào)32.55港元/股，此后股價(jià)仍在33元/股上下徘徊，對(duì)比66.42港元/股的股價(jià)高點(diǎn)，該股已經(jīng)下跌50%，市值蒸發(fā)超3700億港元。

股價(jià)波動(dòng)的背后是農(nóng)夫山泉面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

今年4月底，怡寶品牌母公司華潤飲料（控股）有限公司向港交所主板正式提交了上市申請(qǐng)；娃哈哈也在城市渠道加大投入爭(zhēng)奪市場(chǎng)；今麥郎等其他品牌也在通過低價(jià)策略爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

農(nóng)夫山泉開始全面降價(jià)，打起了價(jià)格戰(zhàn)。今年“6·18”期間，農(nóng)夫山泉官方旗艦店綠瓶純凈水12瓶裝的售價(jià)，降到了9.9元/提，平均一瓶0.825元。比零售價(jià)同處于2元價(jià)格帶的怡寶、娃哈哈等瓶裝水的售價(jià)都低。

回購護(hù)盤

從最近的市場(chǎng)動(dòng)作來看，飲用純凈水市場(chǎng)被農(nóng)夫山泉寄予厚望。

灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，2023年按零售額計(jì)的中國即飲軟飲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)9092億元。其中按零售額計(jì)，包裝飲用水是最大的品類。2023年飲用純凈水市場(chǎng)規(guī)模在包裝飲用水中占比為56.09%，市場(chǎng)規(guī)模為2150億元，預(yù)計(jì)2023年至2028年的復(fù)合年增長率為7.9%，是所有即飲軟飲品類中增長最快的品類，且增速將高于天然礦泉水。

不過，除了傳統(tǒng)品牌外，飲用水市場(chǎng)還迎來了多家新品牌。公開數(shù)據(jù)顯示，飲用水制造相關(guān)企業(yè)現(xiàn)存1.87萬家，其中2023年全年注冊(cè)1686家，截至目前今年已注冊(cè)639家，這些新品牌中不乏知名企業(yè)的身影。

業(yè)績方面，2023年年報(bào)顯示，農(nóng)夫山泉營收426.67億元，同比增長了28.4%；同期歸母凈利潤120.79億元，同比增長了42.2%。農(nóng)夫山泉賴以發(fā)家的包裝飲用水產(chǎn)品在2023年?duì)I收為202.62億元，在總營收中占比中首次跌至50%以下，占比為47.5%。

包括了“東方樹葉”、“茶π”兩款主力產(chǎn)品的茶飲板塊去年強(qiáng)勢(shì)增長，拉高了集團(tuán)整體業(yè)績。無糖茶品類是過去一年水飲市場(chǎng)熱點(diǎn)之一，因迎合了消費(fèi)者減糖需求迎來快速增長。快消品數(shù)據(jù)公司尼爾森數(shù)據(jù)顯示，東方樹葉2023年?duì)I收同比增超100%，近三年復(fù)合增長超90%。

對(duì)于農(nóng)夫山泉而言，要想在瓶裝水賽道繼續(xù)維持當(dāng)前的行業(yè)地位，不僅需要繼續(xù)尋找新的增長點(diǎn)，還要應(yīng)對(duì)外界此起彼伏的質(zhì)疑聲。

在2023年財(cái)報(bào)中，農(nóng)夫山泉對(duì)近期的輿論風(fēng)波做出回應(yīng)，稱將加強(qiáng)品牌建設(shè)，靈活適應(yīng)市場(chǎng)變化，始終堅(jiān)持健康天然的產(chǎn)品理念，持續(xù)改進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)，更好滿足消費(fèi)者需求。

與此同時(shí)，大股東也在積極護(hù)盤。7月9日，農(nóng)夫山泉發(fā)布公告，控股股東養(yǎng)生堂計(jì)劃于約六個(gè)月內(nèi)以其自有資金收購增持公司H股股份，預(yù)計(jì)總金額不超過20億港元。

截至此公告日，養(yǎng)生堂直接持有農(nóng)夫山泉已發(fā)行股份約66.82%；作為農(nóng)夫山泉的實(shí)際控制人，鐘睒睒直接及通過養(yǎng)生堂間接持有農(nóng)夫山泉已發(fā)行股份約83.98%。

站在農(nóng)夫山泉身后，從2021年到2023年，鐘睒睒連續(xù)當(dāng)了三年中國首富。2024年3月25日，70歲的鐘睒睒以4500億元身家第四次登上胡潤全球富豪榜榜首，不過其財(cái)富比前一年縮水9%。

而農(nóng)夫山泉眼下的處境，已不同于往年。（思維財(cái)經(jīng)出品）■