《投資者網》張偉

今年上半年，宏觀經濟周期和白酒行業周期“雙期”疊加，給酒業經營帶來傳導效應，酒企普遍進入階段性筑底期。

在此階段，舍得酒業（600702.SH）通過淡季主動調整，穩定基本盤，抵御行業周期波動。

8月21日晚間，舍得酒業發布2024年半年報。報告顯示，舍得酒業今年上半年實現營業收入32.71億元，實現歸母凈利潤5.91億元，營收及凈利潤同比有所下降。

舍得酒業表示，公司堅持長期主義，通過主動“控量穩價”策略，希望以階段性調整獲得更加健康、長遠的發展。

與此同時，舍得酒業大力推動老酒賽道團標建設，升級進入老酒戰略2.0階段，以更清晰的思路，著眼長期價值，強化企業核心競爭力，持續鍛造經營韌性。

主動調整控貨保價，聚焦長期價值

今年上半年，白酒行業深度調整的“坡度”更為明顯，“雙期”疊加造就的市場形勢更為復雜。特別是在二季度淡季，消費需求偏弱，行業整體增長曲線變得更為平緩。

酒業大環境不利，也傳導至酒企。舍得酒業最新發布的半年報顯示，今年前6個月，實現營業收入32.71億元，實現歸母凈利潤5.91億元，營收、凈利潤較去年同期均有所下滑。

舍得酒業在半年報中表示，2024 年上半年,白酒行業整體仍處于調整期，受經濟環境的影響，次高端白酒商務需求不及預期，宴席持續增長但體量尚小，公司傳統優勢產品品味舍得處于階段性去庫存階段，公司堅持長期主義，積極協助經銷商全力提升動銷，通過主動“控量穩價”策略，希望以階段性調整獲得更加健康、長遠的發展。

據了解，在銷售、市場端，舍得酒業聚焦消費場景，優先保障一線銷售，提高市場開拓的投入產出率。為了維護價盤穩定，今年以來舍得酒業加大了對消費者開蓋有獎的促銷力度。綜上因素，導致營銷費用有所上升，讓公司凈利潤階段承壓。

另外，從存貨方面來看，從根源來看這主要是因為舍得酒業在極致的產品主義下，加大了對基酒半成品的生產，用于長期儲存和淬煉品質老酒，保障老酒核心競爭力，直接導致了存貨金額的增加。

對于舍得酒業來說，提升基酒半成品的生產能力，其實就是在提升老酒儲備。目前，舍得酒業正有效推進超70億元的增產擴能項目，將進一步提升老酒規模，為未來發展筑牢品質根基。

盡管受主動控貨去庫存和加大營銷費用培育消費者等因素影響，舍得酒業上半年營收、凈利潤階段承壓，但也基本符合機構預期。

華創證券認為，上半年在宏觀經濟周期及白酒需求周期雙重影響下，舍得酒業在二季度淡季主動調整，不再過多追求回款進度，務實控量穩價守護基本盤，控制發貨節奏，幫助渠道消化庫存，下半年策略或更加務實，庫存有望持續消化。

夯實舍得老酒戰略，鍛造發展韌性

作為底蘊深厚的中國名酒企業，舍得酒業堅持以長期主義打造企業價值，以老酒戰略為核心穩固護城河，注重強化標準、戰略、品牌三大優勢構建，與新一輪行業調整方向不謀而合。

早在2019年，舍得酒業正式提出并開始實施老酒戰略，這一戰略被確立為公司長期堅守的經營之道，并在市場、產品、渠道和品牌等全方位推進。該戰略的核心目標是將舍得品牌打造成為老酒品類的第一品牌和次高端價位的龍頭。

據了解，舍得酒業通過老酒戰略實現了顯著的增長和品牌價值提升。2019年至2023年，老酒營收規模從26億元增至70億元，五年增長44億元，營收增長率達167.2%，年復合增長率位居行業前茅。

隨著老酒市場的規模擴大，今年7月，舍得酒業宣布升級進入老酒戰略2.0階段，持續強化老酒的標準體系、生產技術支撐體系、科創體系和表達體系建設，構建“標準領先、認知優勢、支撐優勢、體驗優勢”，夯實“壇貯老酒市場化的開創者、引領者形象”，為公司未來發展明確了目標、指明了路徑和方向。

與此同時，舍得酒業錨定生態釀酒和壇貯老酒兩大核心優勢，公司倡導、推動、參與的《壇貯老酒（濃香型白酒）》《生態釀酒評價規范 白酒企業》等團標順利通過審查，并均于2024年7月順利發布，使舍得酒業在老酒品類實現從“開創”到“引領”的角色轉化。?

《壇貯老酒（濃香型白酒）》團體標準暨舍得老酒戰略2.0正式發布

有市場分析指出，作為行業標準的倡導者，舍得酒業的品牌護城河進一步加寬，在生態釀酒和壇貯老酒領域的競爭優勢進一步擴大。隨著老酒戰略的深入實施，也讓舍得酒業實現了從發展質量、品質提升、品牌影響力、“履責”軟實力大增等全方位提升。

置頂C端、聚焦消費者體驗

在老酒戰略的指引下，2024年以來，舍得酒業更加置頂C端、聚焦消費者體驗，讓“舍得酒，每一瓶都是老酒”的價值認知持續深入人心。

據了解，在今年上半年，通過攜手婚博會、藝術展、高爾夫球等活動，舍得酒業跨界推廣老酒品鑒，讓更多消費者親口品鑒舍得老酒，感受舍得老酒的飲用價值、社交價值和文化價值；通過牽手央視開年大劇《大江大河之歲月如歌》，收視率8次破3；邀約張海迪、游本昌、譚詠麟、吳敏霞等時代先鋒人物現身《舍得智慧人物》第六季，多維詮釋舍得智慧，再創關注新高，總曝光量突破257億次。?

《舍得智慧人物》第六季

在線上，舍得酒業加強直達C端的電商渠道推廣，電商銷售收入2.56億元，保持增長態勢。其中，龍年舍得生肖酒銷售同比增長27%，榮獲天貓年貨節濃香白酒熱賣榜Top1，甚至一度斷貨。此外，瞄準年輕用戶需求，舍得酒業推出了互聯網重磅新品“品味大師晏”。

同時，沱牌全新品牌口號“暢銷50億瓶的經典名酒”在今年成都春糖期間與消費者見面，進一步推進了品牌的喚醒和煥新，在消費理性時代，加速經典名酒復蘇。數據顯示，2024年，舍得、沱牌雙品牌價值已突破1700億元。

展望2024年下半年，白酒行業希望與挑戰并存，穩健態勢不改。從戰略和營銷層面分析，疊加旺季效應，舍得酒業下半年經營或更具確定性。

在戰略層面，老酒戰略作為舍得酒業的核心戰略和經營總方針，在老酒消費價值和消費趨勢未變的大背景下，戰略的穩定性為其可持續發展提供了堅定“內核”。

在營銷層面，舍得酒業將在下半年進一步強化C端體驗，通過與高端品牌合作、銀行跨界融通導入新流量，借助沱牌80周年勢能、戰略大單品沱牌特級T68升級發布與核心市場投放等動作，提升市場增量，助力終端消費提振。

白酒營銷專家蔡學飛表示，處在行業深度調整壓力之下，舍得酒業主動調整節奏，將重心聚焦于品質提升、渠道拓展以及市場培育等關鍵環節，展現了對行業的敏銳洞察和堅定信心。這些關鍵環節的提升，將進一步鞏固舍得酒業的發展基石，為持續強化品牌競爭優勢奠定堅實基礎。（思維財經出品）■