《投資者網》崔悅晨

在資本市場的舞臺上，每一次IPO都是對企業實力的一次考驗，也是對保薦機構專業能力的一次檢驗。

近日，上交所接連發布三張罰單，揭開了安徽安芯電子科技股份有限公司（以下簡稱“安芯電子”）主動撤回IPO申請背后的真相。

作為安芯電子IPO的保薦機構，國元證券亦未能幸免，被上交所通報批評，兩名保薦代表人馬志濤、徐明被處以“禁業”半年的處分。

遭遇監管重拳

公開資料顯示，安芯電子于2021年9月27日向科創板提交IPO申請，并在2022年7月11日通過上市委會議審核。然而，即將成功上市之際，安芯電子卻于2023年9月22日主動撤回了上市申請，這一舉動迅速引發了市場的廣泛關注。

經過一年多的調查，上交所公布了現場檢查的結果，揭示了國元證券作為保薦機構在處理安芯電子IPO過程中存在的問題。調查顯示，國元證券在核查安芯電子研發人員、研發投入、營業收入等事項時，出具的核查報告與事實嚴重不符，存在重大缺陷。

首先，在研發人員方面，存在明顯的虛假陳述現象。例如，部分研發人員對于自己參與的具體項目缺乏了解，同時，這些人員的管理、考核記錄表明他們實際上并不屬于研發部門，這意味著可能存在將非研發人員計入研發團隊的情況。

其次，在收入確認方面也發現了多處不一致。例如安芯電子的部分收入確認單據信息與外部提供的記錄不符；此外，在與關聯方的交易中，安芯電子甚至在未實際發貨的情況下就確認了54.49萬元的收入。

鑒于上述情況，上交所認定國元證券未能盡到應有的職責，其核查報告未能準確反映實際情況，且在多次被要求進一步核查后，仍未對相關異常情況進行充分關注和審慎審查。

基于此，國元證券被上交所通報批評，并被要求采取有效措施進行整改。

兩名保薦代表人馬志濤、徐明作對安芯電子項目負有直接主要責任，被處以6個月內禁止簽字任何發行上市申請文件及信息披露文件的紀律處分。

同時，安芯電子也被予以1年內不接受其提交的發行上市申請文件的紀律處分；時任董事長兼總經理汪良恩、時任財務總監方月琴予以公開譴責。

投行業績承壓背后

近年來，國元證券在投行業務領域遭遇了顯著的壓力。財務數據顯示，2021年至2023年間，國元證券投行業務收入分別為9.44億元、7.66億元和2.01億元，呈現逐年下滑的趨勢。

進入2024年，這種趨勢并未得到逆轉，反而更加嚴峻。據2024年半年報顯示，國元證券投行業務條線營業利潤為-0.16億元，處于虧損狀態。此外，2024年前三季度，國元證券投行業務攬收0.96億元，同比下滑39.72%。

對比整個行業的表現，2024年前三季度，共有43家上市券商合計實現投行業務凈收入217億元。其中，6家上市券商前三季度的投行凈收入在10億元以上。中信證券憑借28.19億元的投行業務凈收入位居行業首位；相較之下，國元證券同期投行業務凈收入不足1億元，在眾多上市券商中排在隊尾。

與此同時，國元證券的撤否率持續攀升。特別是在2024年，這一比率達到了47.06%，遠遠超出行業平均水平。這也意味著，國元證券在項目篩選及執行過程中可能存在不足。

為了扭轉局面，國元證券采取了一系列措施，包括優化內部管理流程、加強風險控制機制、提升團隊的專業能力等等。與此同時，公司還計劃聚焦高科技產業及其上下游企業，深入挖掘并購重組市場的潛力，滿足客戶的多樣化需求。

在2024年12月舉辦的并購重組高峰論壇上，國元證券總裁胡偉提出向“產業投行”升級，打造一個集產業研究、投資、投行服務及綜合財富管理于一體的黃金賽道，從而增強全產業鏈的服務能力。

尋找新的增長點

面對當前的市場挑戰，國元證券正積極探索多元化的成長路徑。一方面，公司致力于增加高質量項目的儲備，重點關注科技創新和先進制造業，并尋找產業鏈上下游的合作機會；另一方面，利用新三板市場的潛力，為中小微企業提供優質的掛牌、融資及交易服務。

此外，國元證券也在積極開拓債券承銷業務，力求擴大該領域的業務規模和市場份額。

據2024年度業績快報顯示，國元證券全年實現營業收入78.39億元，同比增長23.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22.85億元，同比增長22.33%。

其中，自營業務貢獻最大，占總收入的35.62%，期貨業務則以28.61%的占比緊隨其后。

值得一提的是，在財富管理領域，國元證券同樣取得了不俗的成績。通過加強客戶服務體驗，推出了一系列創新產品和服務，如買方投顧模式的試點推廣等，有效提升了客戶滿意度和忠誠度。

盡管國元證券面臨著一系列挑戰，如投行業務的下滑、監管處罰以及撤否率的上升等，但公司依然展現出了持續創新能力，為未來的發展奠定了基礎。同時，國元證券也在努力提升債券承銷市場的規模和份額，并深入挖掘并購重組市場的潛力，以尋找新的利潤增長點。有關國元證券處罰的后續發展動態，《投資者網》將持續關注。（思維財經出品）■