《投資者網》張偉

跨界，現已成為不少上市公司尋求業務轉型、提升盈利能力的經營之道。不過，與公司主營業務毫無相關性的跨界，也容易被監管問詢。

1月11日，人造板龍頭大亞圣象家居股份有限公司（以下簡稱“大亞圣象”，000910.SZ）發布公告稱，收到深交所關注函，要求其對投資新建鋁板帶和電池箔項目的合理性、必要性和可行性進行說明。

據公告，大亞圣象預計本次項目投資約21.4億元。截至2023年三季度末，大亞圣象的貨幣資金余額為24.95億元。大亞圣象是否有足夠資金對新項目進行投資，也引起了市場的關注。

擬投項目被問詢

2023年12月30日，大亞圣象發布《關于投資新建鋁板帶和電池箔項目的公告》。公告顯示，大亞圣象計劃在廣西百色市投資新建年產12萬噸厚度低于0.5mm鋁板帶和4萬噸電池箔項目，項目總投資約21.4億元。

據悉，項目建設周期為20個月。一期為新建年產12萬噸厚度低于0.5mm鋁板帶項目，預計2024年建成投產；二期為新建年產4萬噸電池箔項目，預計2025年建成投產。

大亞圣象認為，鋁板帶和電池箔行業面臨良好的國家政策環境，擁有廣闊的市場發展空間，本次投資新建鋁板帶和電池箔項目具備可行性。

只是，大亞圣象的主營業務與鋁板帶和電池箔無相關性。

目前，大亞圣象的產品包括木地板、中高密度板和竹、石塑地板等。據2023中報，木地板的營收占比達68.11%，中高密度板的營收占比為21.05%，竹、石塑地板的營收占比為9.43%，木門及衣帽間的營收占比只有1.41%。

對此，深交所要求大亞圣象說明“對于跨行業大額投資的合理性、必要性和可行性，投資決策是否審慎，是否有利于保護上市公司及投資者利益，是否存在炒概念、蹭熱點的情形”。

不過，從其控股股東的業務背景來看，大亞圣象跨界鋁板帶和電池箔項目，也不完全像是炒概念、蹭熱點。

據公告，大亞圣象的控股股東大亞科技集團有限公司（以下簡稱“大亞集團”）一直專注于鋁箔產品的研發、生產與銷售，產品包括軟包箔、電容箔和電池箔等。大亞圣象認為，大亞集團并無自有配套的上游鋁板帶生產線，鋁板帶項目投產后，大亞集團有可能向上市公司采購鋁板帶以滿足其生產所需。

對于可能構成與大亞集團的關聯交易，大亞圣象表示，若確有必要開展相關交易，將嚴格遵循市場化原則，采取目前市場通行的“銷售價格=電解鋁+加工費”的成本加成定價法，依法簽訂相關協議，或通過其他公平、合理的途徑對大亞集團的業務進行調整以解決同業競爭問題，并履行關聯交易審議程序及信息披露義務，切實保障公司及廣大股東，特別是中小股東、非關聯股東的合法權益。

企查查信息顯示，目前大亞集團持有大亞圣象2.54億股，占大亞圣象總股本的46.44%，為第一大股東。除大亞集團外，大亞圣象其他股東的持股比例均不到3%。

是否有足夠資金運作

大亞圣象在公告中提到，本次項目總投資達21.4億元，而截至2023年三季度末，大亞圣象的貨幣資金余額為24.95億元。

對此，深交所要求大亞圣象結合流動性情況、現金流狀況和資金周轉情況補充說明本次大額投資是否對大亞圣象的主營業務開展產生不利影響。

對于項目資金來源，大亞圣象在公告中表示，將通過自有資金或自籌資金解決，不影響現有主營業務的正常開展，短期內不會對公司財務狀況及經營成果產生重大影響。

而大亞圣象近幾年的盈利持續力下滑，也難怪監管對其是否有足夠能力推進新項目表示懷疑。

財務數據顯示，2018年至2022年，大亞圣象的營收分別為72.61億元、72.98億元、72.64億元、87.51億元和73.63億元，凈利潤分別為7.25億元、7.2億元、6.26億元、5.95億元和4.2億元。

可以看到，大亞圣象近幾年營收能維持在72億元以上，各期凈利潤卻逐年下滑。比如，2022年營收與2018年相當的情況下，凈利潤卻相比下降了42.07%，屬于典型的“增收不增利”。

大亞圣象盈利能力下降

（數據來源：騰訊自選股App）

2023年前三季度，大亞圣象的營收、凈利潤分別為44.58億元、2.44億元，較2022年同期分別同比下降了15.59%和24.59%。華泰證券認為，受地產周期傳導及消費復蘇節奏緩慢影響，家居行業消費需求表現普遍偏弱。這種背景下，大亞圣象進行轉型，尋找第二增長曲線似乎也可以理解。

大亞圣象表示，本次投資將實現公司在電池箔鋁加工領域的產業布局，為公司帶來新的利潤增長點，助推上市公司雙輪驅動發展，提高市場綜合競爭力，為上市公司長期可持續發展提供堅實的支撐。

不過，對于鋁板帶和電池箔項目的收益情況分析，大亞圣象在公告中并未提及。大亞圣象稱，本項目建成投產后，預計將取得良好的經濟效益，對公司未來財務狀況和經營成果產生積極影響。

深交所要求大亞圣象在1 月19日前將有關說明材料報送上市公司管理一部并對外披露，同時抄送派出機構。大亞圣象將如何回復，其跨行業大額投資最終能否獲得監管認可，投資者可持續關注。

二級市場上，自2022年以來，大亞圣象的股價一直在7-10元/股之間反復震蕩。截至1月17日收盤，大亞圣象報7.99元/股。（思維財經出品）■