《投資者網(wǎng)》喬丹

1月，安井食品（603345.SH）發(fā)布公告，計(jì)劃在香港交易所上市。作為速凍食品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，自上市以來，公司業(yè)績規(guī)模持續(xù)快速增長，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場競爭力和良好的發(fā)展前景。

然而，值得注意的是，近年來公司大股東持續(xù)進(jìn)行減持操作。這一舉動(dòng)引發(fā)了市場對公司的未來發(fā)展和戰(zhàn)略布局的關(guān)注。盡管安井食品在業(yè)績規(guī)模上表現(xiàn)出色，但大股東的套現(xiàn)行為可能會(huì)對公司的股價(jià)和投資者信心產(chǎn)生一定的影響。

截至1月23日，安井食品每股報(bào)收80.79元/股。

擬赴港交所上市

安井食品是國內(nèi)速凍食品頭部品牌，近日宣布了其港股上市的籌備工作。這一決策旨在加速國際化和海外業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)境外融資能力。公司管理層已被賦予啟動(dòng)相關(guān)籌備工作的權(quán)力。不過，具體的上市細(xì)節(jié)尚未確定，公司表示將與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行深入的商討。

然而，市場的反應(yīng)卻并不如預(yù)期熱烈。在公告發(fā)布后的兩個(gè)交易日，安井食品股價(jià)盤內(nèi)出現(xiàn)了連續(xù)的跌停。截至1月23日，安井食品每股報(bào)收80.79元/股，市值也大幅縮水至236.95億元。這一現(xiàn)象似乎表明，投資者對于安井食品的港股募資并不看好。

回顧安井食品的歷史，其自2017年2月上市以來，股價(jià)曾一路走高。在2021年2月18日，股價(jià)達(dá)到了283.99元/股的高值。然而，隨后的幾年里，股價(jià)開始震蕩下行。相較之前的股價(jià)高點(diǎn)，市值已經(jīng)蒸發(fā)了近600億元。期間，公司的大股東也多次進(jìn)行了減持，實(shí)控人也發(fā)生了變更。

公司股東的持股變化簡況；資料來源：ifind數(shù)據(jù)

東財(cái)choice的數(shù)據(jù)顯示，安井食品股東的持股比例在近幾年來發(fā)生了顯著的變化。2019年末，福建國力民生科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“國力民生”）、劉鳴鳴、張清苗分別是公司的前三大股東，持股比例分別為40.51%、8.47%、4.41%。然而到了2023年10月26日，這三者的持股比例分別降至25%、4.19%、1.75%。劉鳴鳴、張清苗隨著持股比例的降低，已退居公司第三、四大股東。

而安井食品實(shí)控人及大股東的減持行為也引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。近期不少投資者在公司的互動(dòng)平臺(tái)上提出疑問，對持續(xù)的減持行為表示不滿。他們擔(dān)憂這會(huì)對公司的長期發(fā)展產(chǎn)生影響，并對公司的股價(jià)穩(wěn)定造成壓力。在這樣的背景下，多名投資者呼吁公司采取積極措施，如回購公司股票，以穩(wěn)定股價(jià)并提振市場信心。

此外，安井食品的實(shí)控人也發(fā)生了變更。2023年9月11日，公司發(fā)布公告稱，原實(shí)控人章高路因個(gè)人原因，經(jīng)家族內(nèi)部商定，與王蘇、王繼娟簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。轉(zhuǎn)讓后，章高路不再持有國力民生股權(quán)，也不再通過國力民生持有或控制安井食品任何股份，杭建英、陸秋文成為了公司的新實(shí)控人。

預(yù)制菜表現(xiàn)尤其出色

安井食品雖然股價(jià)表現(xiàn)欠佳，但其業(yè)績卻一路飆升。公司成立于2001年，最初以發(fā)面產(chǎn)品在米面行業(yè)站穩(wěn)腳跟，但很快便調(diào)整戰(zhàn)略重心，切換至火鍋料領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張。

目前，安井食品在產(chǎn)品上已經(jīng)形成了“三路并進(jìn)”的經(jīng)營模式，包括速凍火鍋料、速凍面米制品和速凍預(yù)制菜肴制品。在國內(nèi)市場，安井食品的布局廣泛，生產(chǎn)基地遍布各地，包括廈門、無錫、泰州、遼寧、四川、湖北、河南、廣東、山東等地，構(gòu)建了一個(gè)高效協(xié)同的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。

過去的幾年里，安井食品的業(yè)績增速表現(xiàn)十分出色。從2018年至2022年，公司營收從42.59億元增至121.8億元，凈利潤從2.7億元增至11.01億元，年復(fù)合增長率分別為30%和42%。在2023年前三季度，安井食品的營收達(dá)到102.7億元，凈利潤為11.22億元，分別同比增長25.93%和62.69%，業(yè)績增速依然維持在較高水平。

安井食品業(yè)績的快速增長得益于公司渠道的不斷完善和各地產(chǎn)能的持續(xù)釋放。在營銷方面，安井食品采取了BC兼顧、全渠發(fā)力的策略，全方位覆蓋經(jīng)銷商、商超、BC超、電商、新零售等各類銷售渠道。

在渠道方面，安井食品通過多種方式拓展市場，包括幫助經(jīng)銷商進(jìn)入C端市場和線上直播業(yè)務(wù)，開設(shè)線上直播間；參與各大商超直播帶貨活動(dòng)，定制化產(chǎn)品和高端禮盒服務(wù)大機(jī)構(gòu)和企業(yè)；在新零售渠道如盒馬鮮生、鍋圈、叮咚買菜等平臺(tái)進(jìn)行新品推廣、活動(dòng)策劃等。經(jīng)過多年的深耕，安井食品在渠道上已經(jīng)形成了相當(dāng)程度的規(guī)模優(yōu)勢。

產(chǎn)品方面，安井食品以火鍋料為公司基本盤，菜肴制品為第二增長曲線。近年來，預(yù)制菜行業(yè)展現(xiàn)出巨大的成長空間。根據(jù)東海證券的研究報(bào)告，2018年-2022年間，安井食品的火鍋料及菜肴制品業(yè)務(wù)年?duì)I收增速分別達(dá)到了23%和66%。而安井食品也憑借先發(fā)優(yōu)勢在預(yù)制菜領(lǐng)域迅速崛起，其子公司凍品先生在成立僅兩年后營收就達(dá)到了6億元，安井小廚成立首年的銷售額也突破了2億元。

總體來看，無論是業(yè)績還是經(jīng)營模式，安井食品都展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的實(shí)力和巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢敬蠊蓶|連續(xù)減持股票的現(xiàn)象，或許暗示著公司內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整以及股東對未來市場的某種預(yù)期，這給公司未來的發(fā)展帶來了一絲不確定性。（思維財(cái)經(jīng)出品）■