《投資者網》王健凡

2018年，蜂巢能源的故事拉開序幕，彼時的中國成為全球最大的新能源車市場，動力電池產業鏈完善正展現蓬勃發展之勢。同年，曾毓群率寧德時代在A股創業板上市，與松下、比亞迪和LG等巨頭競爭，形成了多元化的市場局面。

面對機遇與挑戰，蜂巢能源從長城汽車揚帆獨立，開始了自己的旅程。彼時的新任總裁楊紅新不過38歲，作為典型的80后，以其敢打敢拼的性格引領公司迎風破浪。在時代浪潮下，蜂巢能源在動力電池的快車道上加速前行。

時光荏苒，六度春秋。這六年里，在科技創新的推動下，蜂巢能源不斷探索和突破，推動了能源變革的步伐。在動力電池市場的激烈競爭中，蜂巢能源持續開拓道路，引領行業發展，以其實力和創新，書寫了屬于自己的故事。

技術先“蜂”，以創新塑造未來

曾國藩曾將其戰術思想濃縮為“結硬寨，打呆仗”六字箴言，倡導行穩致遠的戰略。蜂巢能源自創立伊始，便秉承了類似的理念——“進窄門、走遠路”。這種策略要求企業在激烈的市場競爭中找尋獨特的差異化優勢，以此打造堅不可摧的核心競爭力，確保企業的持久發展和遠大前程。

進窄門方面，蜂巢能源在技術創新上選擇疊片技術，用以支撐其短刀新品類的差異化產品路線，從而實現市場的突圍。在優化疊片技術的過程中，其團隊和合作伙伴之間展現出了卓越的協同合作。歷經189天的不懈努力，完成了0.125秒/片飛疊設備的測試并成功運行，進而在鹽城、上饒、成都三地實現了量產。這不僅奠定了公司在工藝創新上的優勢，更凸顯了蜂巢能源面對挑戰的決心和能力。

走遠路方面，蜂巢能源深知技術科研是其基石。2020年至2023年，公司累計投入達33.6億元人民幣用于研發，截至目前，蜂巢能源已申請境內專利超過7000件，確保了技術領先和創新的持續。

當前，公司的技術涵蓋了固態電池、短刀電池、熱電分離技術、快充技術及疊片技術和AI智能制造等多個前沿領域，使其在動力電池行業中保持領先地位。此外，蜂巢能源已根據新能源行業的需求及自身發展戰略全面展開了從上游礦產到電池生產、工業AI技術、核心生產流程與設備、以及產品回收的全產業鏈布局，旨在滿足動力電池全生命周期布局及低碳環保需求。

海外突破，全球戰略穩健實施

2023年，中國新能源汽車銷量950萬輛，滲透率達31.6%，出口120萬輛。中國電動汽車百人會副秘書長師建華表示，“預計今年新能源汽車銷量將達到1300萬輛，滲透率超過40%。出口將達到180萬輛，占整車出口比例30%。”

在“出?！笔袌龀掷m增長的勢頭下，蜂巢能源早已將目光投向國際舞臺，積極拓展其在海外市場的影響力。作為國內零部件行業的出海先鋒，蜂巢能源不僅跟隨國內整車企業增強國際化步伐，同時加快自身在海外的產能建設。特別是在資源豐富的東南亞，這里的鎳、銅、鋁等關鍵礦產資源為動力電池生產提供了天然的優勢。

2023年，蜂巢能源在東南亞的布局取得了重大進展。7月，公司在泰國建立了首家模組PACK工廠，此舉主要是為了更好地服務于長城汽車、合眾汽車等主要客戶。到了10月，蜂巢能源在常州金壇總部與國際能源公司Banpu NEXT的子公司簽訂戰略合作協議。此次合作覆蓋了車載動力電池、2-3輪車電池、儲能和回收等多個新能源領域，標志著雙方在東南亞新能源市場的深入合作及完整的產業鏈布局。

2024年2月，蜂巢能源泰國工廠正式運營，開始為長城汽車、合眾汽車等生產LCTP電池包。2月27日，公司與Banpu NEXT進一步加強合作，并簽署戰略合作協議，這不僅加深了雙方的合作關系，也為蜂巢能源在全球新能源領域中的持續擴張奠定了堅實的基礎。

值得一提的是，蜂巢能源泰國工廠僅以5個月的蜂速在泰國實現了電池本地化供應，這是公司歷史上建設速度最快的項目之一。這一成就體現了蜂巢能源面對不同市場需求迅速響應的能力，同時也顯示了其在全球化戰略中的靈活和高效。泰國工廠不僅采用了最先進的電池制造技術和設備，還整合了數字化監控與全面質量追溯系統等AI智能制造技術，確保產品能滿足泰國及全球市場的高標準要求。

隨著蜂巢能源多年來在市場拓展和客戶服務上取得顯著成果，公司已逐漸在國際市場上建立了聲譽，并獲得了廣泛的認可。可以預見的是，隨著中國新能源汽車產業的持續繁榮，蜂巢能源也將迎頭趕上這一發展浪潮，為全球新能源轉型貢獻核心動力，向成長為全球性的頭部動力電池廠商的目標不斷邁進。

無懼開“卷”，以實力應對挑戰

當下，新能源產業競爭已經白熱化。“卷”字當頭，蜂巢能源無所畏懼，主動應對市場挑戰。

針對混動市場，蜂巢能源全系產品升級至2.2C快充，提速不加價，有效緩解了充電速度慢的問題。同時，推出續航300至350公里的新混動產品，增強了車型在多樣駕駛環境下的電動使用能力，明顯提升了油電雙模式的便利性和經濟性。

在電動車市場，蜂巢能源針對主流的800V架構和4C快充技術進行了集中研發和生產。研究發現，短刀電芯更適合快充應用，尤其在800V架構中，L300至L400極組梯級的利用率最高。短刀電芯的較薄厚度改善了膨脹約束力和界面貼合度，增強了快充散熱和循環性能。蜂巢能源因此推出了L300三元和L400鐵鋰4C快充電芯，滿足A至C級車型的需求。

在商用車和特種用車市場。蜂巢能源推出了全球首款商用和乘用共用的152Ah L600短刀電池，這款電池不僅與乘用車的L600 162Ah短刀電芯共用生產線，還基于先進的疊片技術，具備高能量密度、高安全性和長壽命等諸多優點。

在儲能市場，考慮到AI大模型的持續火爆，蜂巢能源積極抓住發展機遇。除在海外的積極布局外，公司在國內與協鑫集團達成了戰略合作，共同推動325電芯的規?；瘧?。此外，公司在國內多個關鍵項目上取得了突破，包括金開石的首個100MWh共享儲能項目、新疆阿瓦提的400MWh儲能項目、內蒙古阿旗的風電儲能一體化項目以及廣東的用戶側立體儲能項目等均已陸續交付。

筑基今日，成就未來

電車產業鏈坡長雪厚，當下全球電動車滲透率僅10%左右，成長性仍然十足。隨著各國政府和企業對新一代動力電池技術的重視和持續投資，動力電池行業預計將維持高速增長。

2023年，蜂巢能源在國內市場的裝機量達到8.69GWh，同比增長42.5%，遠超行業平均增速31.6%，使其裝機量在國內排名躍升至第六。作為成立時間最短且發展最迅速的高科技企業之一，蜂巢能源在研發、生產和新基地建設等方面進行了大量投入。

目前看來，蜂巢能源的三大核心戰略，即“死磕混動和增程、大力發展海外市場、高質量經營“已經初見成效。2024年第一季度，公司在營收、裝車量、毛利等核心指標上均實現了顯著增長，特別是毛利，預計一季度將大幅提升。此外，得益于基石客戶的穩定以及寶馬mini、PSA等客戶的加入，可以預見，隨著坦克、理想、嵐圖、寶馬mini等高端車型的持續熱銷，公司的品牌價值將不斷上升。

當下，蜂巢能源正處于產能快速爬坡的關鍵階段。隨著生產效率的提高和規模效應的增強，預計公司的生產成本將顯著降低。這不僅將進一步改善毛利情況，也將極大程度提高蜂巢能源在全球新能源市場的競爭地位。

具體來看，鹽城二期、成都、金壇四期、遂寧、上饒二期等新基地的投產，雖然短期內需要時間來見效，但從長遠看，這些前期的投入將逐步展現出其戰略優勢，增強公司的市場競爭力，為公司的持續增長和市場擴張提供強有力支持。

隨著技術的不斷完善和市場的廣泛認可，蜂巢能源預計將持續擴大其市場份額，尤其是在海外市場的深度開發和新產品的推廣上將展現更大的潛力。展望未來，蜂巢能源將繼續發揮其技術和創新優勢，實現成為行業領跑者的跨越。（思維財經出品）■